El debate en EE. UU. sobre la IA suele centrarse en el desplazamiento laboral, pero el texto desplaza el foco hacia la creaci\u00f3n y difusi\u00f3n empresarial, defendiendo que la ventaja estadounidense reside en convertir nuevas herramientas en nuevas empresas con rapidez. Las peque\u00f1as empresas se sit\u00faan como el principal canal de transmisi\u00f3n porque la IA puede reducir la escala m\u00ednima eficiente, permitiendo a los fundadores agrupar funciones entre distintos roles y superar antes los obst\u00e1culos de expansi\u00f3n. El texto tambi\u00e9n plantea que el impacto en el empleo es no lineal: las start-ups m\u00e1s \u201cligeras\u201d pueden necesitar menos plantilla por empresa, pero una mayor tasa de creaci\u00f3n de compa\u00f1\u00edas podr\u00eda compensar esa menor intensidad laboral.<\/p>\n\n
En cuanto a los datos, las peque\u00f1as empresas estadounidenses representan casi el 44% del PIB y emplean a m\u00e1s de 60 millones de trabajadores, mientras que la creaci\u00f3n de nuevas empresas ha aumentado un 24% desde el lanzamiento de ChatGPT. Las cifras citadas de Sequoia muestran que la start-up mediana en fase semilla pas\u00f3 de cinco empleados a cuatro en el 1T de 2023, si bien el relato reconoce unas condiciones de financiaci\u00f3n m\u00e1s restrictivas en ese momento. El an\u00e1lisis de Citadel combina m\u00e1s de 2,3 millones de registros de microdatos del CPS desde enero de 2022 hasta marzo de 2026 con puntuaciones de exposici\u00f3n a la IA de Budget Lab en 541 ocupaciones, y concluye que los puestos expuestos a la IA se contratan cada vez m\u00e1s fuera de sus industrias \u201cde origen\u201d y crecen con mayor rapidez en \u00e1reas que antes ten\u00edan la menor concentraci\u00f3n de este tipo de trabajadores.<\/p>\n\n
Creemos que el mercado sigue sin captar la verdadera historia de la IA, que tiene menos que ver con las grandes tecnol\u00f3gicas y m\u00e1s con la creaci\u00f3n de peque\u00f1as empresas. Es la \u201cprima de hustle\u201d de Estados Unidos en acci\u00f3n, generando una base econ\u00f3mica m\u00e1s amplia y resiliente de lo que sugieren las valoraciones actuales. Esto apunta a un posible mejor comportamiento relativo de los \u00edndices de small caps, que a\u00fan no estar\u00edan reflejando este boom de productividad.<\/p>\n\n
Los \u00faltimos datos de la Oficina del Censo correspondientes al 2T de 2026 lo confirman, con un aumento del 4,5% en las solicitudes de creaci\u00f3n de empresas con alta propensi\u00f3n, el s\u00e9ptimo incremento trimestral consecutivo. Este repunte encaja con la idea de que la IA est\u00e1 reduciendo la barrera de entrada para los emprendedores. Pensamos que esta tendencia todav\u00eda tiene recorrido, apoyando la salud de largo plazo de la econom\u00eda real.<\/p>\n\n
Desde una perspectiva de trading, esto sugiere que la volatilidad del mercado en general podr\u00eda mantenerse contenida. Con el VIX por debajo de 15, vemos la volatilidad relativamente elevada del Russell 2000 como una oportunidad. Deber\u00edamos considerar la venta de puts sobre el Russell 2000 (IWM) para capturar prima, al tiempo que expresamos una visi\u00f3n alcista sobre este motor de crecimiento infravalorado.<\/p>\n\n
La verdadera oportunidad puede estar en estrategias de valor relativo, apostando por una operaci\u00f3n de \u201ccatch-up\u201d de las peque\u00f1as empresas. Hist\u00f3ricamente, los grandes booms de productividad \u2014como el de finales de los noventa\u2014 acabaron impulsando al conjunto de la econom\u00eda, no solo a los l\u00edderes tecnol\u00f3gicos. Nos posicionamos para esta rotaci\u00f3n utilizando opciones, favoreciendo al Russell 2000 frente al Nasdaq 100 en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n
El escenario bajista de destrucci\u00f3n de empleo impulsada por la IA parece demasiado simplista. El informe de la NFIB de junio de 2026 mostr\u00f3 un sorprendente repunte de las intenciones de contrataci\u00f3n entre las peque\u00f1as empresas, y muchas citaron la inversi\u00f3n en tecnolog\u00eda como motor. Esto respalda la tesis de que, aunque las start-ups m\u00e1s austeras puedan contratar a menos personas al inicio, el volumen de nuevas empresas creadas est\u00e1 m\u00e1s que compensando ese efecto.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n estamos viendo c\u00f3mo este \u201cdividendo\u201d de la IA se difunde a sectores muy alejados de la tecnolog\u00eda, desde la log\u00edstica hasta los servicios al consumidor. Esta tendencia de contrataci\u00f3n \u201cfuera del sector de origen\u201d de trabajadores con competencias tecnol\u00f3gicas est\u00e1 generando eficiencias en toda la econom\u00eda. Por ello, estamos considerando la compra de opciones call sobre ETFs industriales y de consumo discrecional, que creemos que est\u00e1n valorados para una desaceleraci\u00f3n que puede no materializarse.<\/p>\n\n\n\n