El crecimiento del valor de la producci\u00f3n industrial de Suecia se desaceler\u00f3 bruscamente en mayo, con la tasa intermensual moder\u00e1ndose al 0,2% desde el 4,2% anterior. Los datos apuntan a una r\u00e1pida p\u00e9rdida de impulso de la producci\u00f3n a corto plazo tras una lectura previa s\u00f3lida.<\/p>\n
El \u00faltimo dato mantiene la producci\u00f3n industrial todav\u00eda ligeramente al alza en el mes, pero el ritmo de expansi\u00f3n se ha enfriado de forma sustancial frente al repunte anterior. El 0,2% de mayo sucede al 4,2% del mes previo, lo que pone de relieve lo r\u00e1pido que puede girar la tendencia a corto plazo en el sector.<\/p>\n
La fuerte ca\u00edda del crecimiento de la producci\u00f3n industrial sueca, del 4,2% a apenas el 0,2% en mayo, es una se\u00f1al de alarma relevante para la econom\u00eda. Este dato apunta a una desaceleraci\u00f3n mucho m\u00e1s r\u00e1pida de lo previsto, algo que confirma el \u00faltimo PMI manufacturero de Swedbank de junio, que profundiz\u00f3 en terreno contractivo hasta 48,5. Consideramos que esta tendencia presionar\u00e1 a la corona sueca (SEK) en el corto plazo.<\/p>\n
Esta desaceleraci\u00f3n no se produce en el vac\u00edo, ya que la demanda de mercados clave de exportaci\u00f3n como Alemania tambi\u00e9n sigue d\u00e9bil, con sus pedidos industriales igualmente mostrando dificultades. Esta presi\u00f3n externa se suma a la debilidad dom\u00e9stica, lo que sugiere que los resultados de las principales compa\u00f1\u00edas industriales suecas afrontar\u00e1n vientos en contra. En consecuencia, nos posicionamos para una ca\u00edda del \u00edndice burs\u00e1til OMXS30.<\/p>\n
Al Riksbank le resultar\u00e1 muy dif\u00edcil mantener un sesgo hawkish ante una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica tan r\u00e1pida. Aunque la inflaci\u00f3n a\u00fan se sit\u00faa ligeramente por encima del objetivo del 2%, estos datos de crecimiento probablemente desplacen el foco hacia evitar una recesi\u00f3n, haciendo muy improbable nuevas subidas de tipos. Este giro respalda nuestra visi\u00f3n de que las expectativas sobre los tipos de inter\u00e9s suecos caer\u00e1n.<\/p>\n
En respuesta, estamos comprando opciones put sobre el \u00edndice OMXS30 para aprovechar la debilidad esperada en valores industriales y orientados a la exportaci\u00f3n. Esta estrategia ofrece una forma de riesgo acotado para beneficiarse de una posible correcci\u00f3n del mercado en las pr\u00f3ximas semanas. El entorno actual hace poco atractiva la toma de posiciones largas en renta variable en este sector.<\/p>\n
En divisas, estamos abriendo posiciones largas en el cruce EUR\/SEK, considerando los datos recientes como un catalizador para superar la resistencia de 11,60. Estamos utilizando opciones call para apalancarnos a una corona debilit\u00e1ndose frente al euro. La combinaci\u00f3n de una econom\u00eda dom\u00e9stica m\u00e1s lenta y un panorama de banco central m\u00e1s dovish configura un caso claramente bajista para la SEK.<\/p>\n\n\n\n