El crecimiento del valor de la producci\u00f3n industrial de Suecia se desaceler\u00f3 con fuerza en mayo, con la tasa intermensual moder\u00e1ndose al 0,6% desde el 4,2% anterior. El \u00faltimo dato apunta a un ritmo m\u00e1s fr\u00edo de expansi\u00f3n del output tras un mes previo especialmente s\u00f3lido.<\/p>\n\n
En t\u00e9rminos secuenciales, la desaceleraci\u00f3n supone una p\u00e9rdida de impulso en el sector industrial al inicio del periodo estival. No se facilit\u00f3 un desglose adicional junto a las cifras principales, pero el paso del 4,2% al 0,6% subraya un mes m\u00e1s contenido para la producci\u00f3n en t\u00e9rminos de valor.<\/p>\n\n
La ca\u00edda significativa de la producci\u00f3n industrial sueca sugiere que la econom\u00eda est\u00e1 perdiendo tracci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pido de lo previsto. Esta fuerte desaceleraci\u00f3n respecto al mes anterior es una se\u00f1al claramente bajista para la salud econ\u00f3mica del pa\u00eds. Ahora debemos posicionarnos ante una posible debilidad de los activos suecos.<\/p>\n\n
Estos datos aumentan la probabilidad de una corona sueca (SEK) m\u00e1s d\u00e9bil en las pr\u00f3ximas semanas. Con el \u00faltimo PMI manufacturero de junio mostrando tambi\u00e9n contracci\u00f3n, al caer a 48,9, la tendencia es negativa. Por ello, buscamos comprar opciones call sobre el cruce EUR\/SEK, anticipando que repunte desde su nivel actual en torno a 11,60.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n lo interpretamos como una se\u00f1al de alerta para la bolsa sueca, en particular para los gigantes industriales cotizados en el \u00edndice OMX Stockholm 30. La desaceleraci\u00f3n de la producci\u00f3n afecta directamente a las previsiones de beneficios de grandes exportadores como Atlas Copco y Volvo. La compra de opciones put sobre el \u00edndice ofrece una buena cobertura ante una posible correcci\u00f3n del mercado.<\/p>\n\n
Esta debilidad econ\u00f3mica, combinada con el \u00faltimo dato de inflaci\u00f3n de junio, que sit\u00faa el CPIF en el 1,9%, da margen al Riksbank para adoptar un tono m\u00e1s dovish. Hist\u00f3ricamente, el banco central no ha dudado en girar hacia un sesgo m\u00e1s acomodaticio cuando el crecimiento se resiente, lo que hace menos probable una subida de tipos en su reuni\u00f3n de agosto. Esto refuerza nuestra visi\u00f3n de una SEK m\u00e1s d\u00e9bil y de un mercado de renta variable ap\u00e1tico.<\/p>\n\n\n\n