El USD\/JPY subi\u00f3 hasta 162,42 antes de moderarse hasta un cierre en 162,08, con una ganancia del 0,44%, dejando al par en territorio de sobrecompra, seg\u00fan Quek Ser Leang, de UOB. Tras haber se\u00f1alado previamente un rango de 161,00\u2013161,90, UOB espera ahora una consolidaci\u00f3n a corto plazo, con el d\u00f3lar probablemente manteni\u00e9ndose entre 161,50 y 162,45, ya que el retroceso limita el margen para nuevas subidas.<\/p>\n
En un horizonte de 1\u20133 semanas, UOB afirma que el anterior impulso bajista se ha desvanecido en gran medida tras el fuerte rally, desplazando el equilibrio hacia un escenario mixto. El banco reitera 160,60 como nivel clave, despu\u00e9s de haber vinculado anteriormente un cierre por debajo de esa cota con un movimiento hacia 160,00, mientras que 162,45 se hab\u00eda considerado una resistencia s\u00f3lida. Dado que esa zona no se ha superado de forma clara pese al m\u00e1ximo de 162,42, UOB espera que la cotizaci\u00f3n siga acotada por 160,60 a la baja y 163,00 al alza.<\/p>\n
El r\u00e1pido avance del d\u00f3lar estadounidense frente al yen parece haberse quedado sin impulso, lo que sugiere que entramos en un periodo de consolidaci\u00f3n. Esperamos que el par cotice dentro de un rango definido durante las pr\u00f3ximas semanas. Los niveles clave a vigilar son el soporte en 160,60 y la resistencia en 163,00.<\/p>\n
Esta visi\u00f3n se ve respaldada por los recientes datos macro de EE. UU., que apuntan a una econom\u00eda s\u00f3lida pero en proceso de moderaci\u00f3n. El informe de empleo no agr\u00edcola (Non-Farm Payrolls) de la semana pasada mostr\u00f3 una creaci\u00f3n robusta de 210.000 puestos de trabajo, aunque el crecimiento salarial se enfri\u00f3 ligeramente hasta el 3,8% interanual. Esto podr\u00eda reducir la urgencia de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal, limitando el potencial alcista inmediato del d\u00f3lar.<\/p>\n
Por el lado japon\u00e9s, el gobernador del Banco de Jap\u00f3n reiter\u00f3 la semana pasada su compromiso con una pol\u00edtica acomodaticia, lo que deber\u00eda evitar un fortalecimiento significativo del yen. Las \u00faltimas cifras de inflaci\u00f3n de Jap\u00f3n, publicadas a finales de junio de 2026, se mantuvieron ligeramente por debajo del objetivo del banco central, dejando pocos incentivos para alterar el rumbo. Este diferencial de tipos de inter\u00e9s probablemente impedir\u00e1 que el par caiga con fuerza por debajo del nivel de 160,60.<\/p>\n
Consideramos que el nivel de 163,00 representa un techo relevante, en gran medida por el aumento del riesgo de intervenci\u00f3n por parte de las autoridades japonesas. Hist\u00f3ricamente, los responsables han actuado para fortalecer el yen en esta zona, como se vio en las intervenciones de la primavera de 2024 cuando el cruce super\u00f3 por primera vez 160. La amenaza de acci\u00f3n oficial deber\u00eda disuadir a los operadores de impulsar el d\u00f3lar mucho m\u00e1s al alza desde estos niveles.<\/p>\n
Dada la expectativa de una cotizaci\u00f3n dentro de rango, anticipamos que la volatilidad impl\u00edcita en las opciones sobre el yen probablemente disminuir\u00e1. Esto hace menos atractivas las estrategias que se benefician de movimientos significativos del precio, como la compra de calls o puts simples. El entorno actual favorece operaciones que se beneficien del paso del tiempo (time decay) y de precios estables.<\/p>\n
Por ello, nos fijamos en estrategias con opciones dise\u00f1adas para capturar prima en este mercado lateral. Una posibilidad es vender un iron condor con strikes situados fuera del rango esperado de 160,60 a 163,00. Esta estrategia se beneficiar\u00eda de que el par permanezca contenido durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n