El WTI avanz\u00f3 ligeramente en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del martes y se negociaba en torno a 69,20 d\u00f3lares por barril tras las moderadas p\u00e9rdidas del d\u00eda anterior, ya que las tensiones impulsaron brevemente los precios despu\u00e9s de incidentes en el estrecho de Ormuz. Un informe de Bloomberg, citando a un funcionario estadounidense, indic\u00f3 que Ir\u00e1n dispar\u00f3 al menos dos misiles contra buques comerciales a \u00faltima hora del lunes; dos barcos resultaron da\u00f1ados y no se registraron v\u00edctimas. Por separado, UK Maritime Trade Operations se\u00f1al\u00f3 que un petrolero con rumbo sur fue alcanzado en su costado de babor por un proyectil desconocido, provocando un incendio a bordo.<\/p>\n
Aun as\u00ed, el WTI se mantuvo cerca de un m\u00ednimo de cuatro meses, ya que los mercados se centraron en la ampliaci\u00f3n de la oferta mundial y en la recuperaci\u00f3n de los flujos de transporte mar\u00edtimo. El tr\u00e1fico a trav\u00e9s de Ormuz ha empezado a repuntar, con datos que muestran que al menos ocho buques vinculados a Jap\u00f3n \u2014incluidos cinco superpetroleros capaces de transportar dos millones de barriles cada uno\u2014 salieron por una ruta cercana a Ir\u00e1n. En precios, Saudi Aramco recort\u00f3 el Arab Light para los compradores asi\u00e1ticos en 11 d\u00f3lares por barril hasta un descuento de 1,50 d\u00f3lares frente al referente regional, un movimiento utilizado anteriormente solo en dos ocasiones, en las guerras de precios del petr\u00f3leo de 2015 y 2020, despu\u00e9s de que la OPEP+ acordara elevar las cuotas de producci\u00f3n para el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n
Consideramos que el repunte actual del precio hasta alrededor de 69,20 d\u00f3lares es una reacci\u00f3n temporal al ruido geopol\u00edtico. El ataque en el estrecho de Ormuz, aunque grave, no parece estar alterando el panorama fundamental de oferta. Por ello, estamos utilizando esta fortaleza como punto de entrada para posicionarnos a favor de precios m\u00e1s bajos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
El acuerdo de la OPEP+ para aumentar la producci\u00f3n a\u00f1ade un volumen significativo de barriles a un mercado que ya muestra una oferta s\u00f3lida. Los datos actuales de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica de EE. UU. (EIA, por sus siglas en ingl\u00e9s) muestran que la producci\u00f3n de crudo estadounidense se mantiene cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, en torno a 13,2 millones de barriles diarios. Este tel\u00f3n de fondo de abundante oferta reduce de forma notable el impacto de las disrupciones de corto plazo.<\/p>\n
El agresivo recorte de 11 d\u00f3lares en Asia por parte de Arabia Saud\u00ed es una se\u00f1al clara de una lucha por cuota de mercado, no de apoyo a los precios. Hemos visto esta estrategia antes, en 2015 y de nuevo en 2020, y en ambos casos precedi\u00f3 a ca\u00eddas significativas y prolongadas en los precios del crudo. Este precedente hist\u00f3rico sugiere que la presi\u00f3n bajista derivada del exceso de oferta probablemente dominar\u00e1 sobre los titulares geopol\u00edticos.<\/p>\n
Dado este escenario, estamos vendiendo opciones call fuera del dinero con vencimientos a finales de julio y agosto de 2026. Esta estrategia nos permite cobrar prima, aprovechando la convicci\u00f3n de que los precios no sostendr\u00e1n un rally e incluso podr\u00edan caer. El aumento de la volatilidad impl\u00edcita tras el incidente de Ormuz hace que estas primas sean especialmente atractivas para vender en este momento.<\/p>\n
El tr\u00e1fico a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz ya muestra se\u00f1ales de normalizaci\u00f3n, lo que indica que el mercado est\u00e1 tratando el episodio como un evento acotado. La historia fundamental sigue siendo la de una oferta global en expansi\u00f3n, se\u00f1alada tanto por las acciones de la OPEP+ como por los recortes de precios saud\u00edes. Esperamos que estos factores fundamentales vuelvan a imponerse y empujen los precios a la baja una vez se disipen los titulares actuales.<\/p>\n\n\n\n