La libra esterlina ampli\u00f3 su avance frente al yen hasta un m\u00e1ximo de 18 a\u00f1os, con una subida superior al 0,77% y superando el anterior techo en lo que va de a\u00f1o de 216,60. El cruce rebas\u00f3 217,00 por primera vez desde enero de 2008 y cotizaba en 217,11 en el momento de escribir estas l\u00edneas.<\/p>\n
El viernes se form\u00f3 un harami alcista, o \u201cd\u00eda interior\u201d, y el impulso se aceler\u00f3 tras superar el m\u00e1ximo intrad\u00eda del 2 de julio en 216,08. El \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) apunta al alza y se aproxima al nivel de sobrecompra de 70, lo que sugiere una posible consolidaci\u00f3n antes de una eventual continuaci\u00f3n. La resistencia se sit\u00faa en torno a 217,50 y, despu\u00e9s, en 218,00, con 220,00 como siguiente barrera psicol\u00f3gica. A la baja, un giro requerir\u00eda una ca\u00edda por debajo de 215,00 y, posteriormente, del m\u00ednimo intrad\u00eda del 3 de julio en 214,72, con soportes adicionales en la media m\u00f3vil simple (SMA) de 50 d\u00edas en 214,09 y la SMA de 100 d\u00edas en 213,17.<\/p>\n
Dado que el GBP\/JPY ha protagonizado una ruptura hacia un m\u00e1ximo de 18 a\u00f1os, consideramos que el camino de menor resistencia sigue siendo al alza. El motor fundamental contin\u00faa siendo el fuerte contraste entre la pol\u00edtica del Banco de Inglaterra y la postura del Banco de Jap\u00f3n. Esta divergencia de pol\u00edticas sigue alimentando el carry trade, haciendo atractivas las posiciones largas.<\/p>\n
Debemos tener en cuenta los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n del Reino Unido, que se situaron en un persistente 2,8% la semana pasada, reforzando la idea de que el BoE no recortar\u00e1 tipos a corto plazo. Esto contrasta con Jap\u00f3n, donde la inflaci\u00f3n subyacente se mantiene contenida en el 1,5%, lo que da al Banco de Jap\u00f3n pocos motivos para abandonar su pol\u00edtica monetaria ultraexpansiva. Este diferencial de tipos de inter\u00e9s al alza es el principal catalizador de la fortaleza de la libra frente al yen.<\/p>\n
De cara a las pr\u00f3ximas semanas, creemos que comprar opciones call con precios de ejercicio orientados a 218,00 y, posteriormente, al nivel psicol\u00f3gico de 220,00 es una estrategia viable. La figura de \u201charami alcista\u201d del viernes aport\u00f3 una se\u00f1al t\u00e9cnica s\u00f3lida de que este impulso alcista tiene continuidad. Conviene buscar entradas en peque\u00f1os retrocesos, aprovechando la fortaleza de la tendencia.<\/p>\n
No obstante, hay que tener presente que el RSI se aproxima a terreno de sobrecompra. Hist\u00f3ricamente, movimientos tan extendidos como el observado antes de la crisis financiera de 2008 pueden terminar en giros bruscos. Por ello, la compra de opciones put baratas, fuera del dinero, con un strike por debajo del nivel de 215,00 podr\u00eda actuar como una cobertura prudente ante un repunte repentino del sentimiento de aversi\u00f3n al riesgo o cambios inesperados de pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n