El USD\/JPY prolong\u00f3 el lunes su ascenso paulatino de todo el a\u00f1o, subiendo desde alrededor de 161,50 en las primeras horas de la sesi\u00f3n asi\u00e1tica hasta rozar 162,50 a primera hora de la tarde en Londres, para despu\u00e9s moderarse durante Nueva York y cerrar ligeramente por encima de 162,00, a menos de una figura del m\u00e1ximo c\u00edclico de la semana pasada, situado apenas por debajo de 163,00. La acci\u00f3n del precio del d\u00f3lar en t\u00e9rminos generales fue contenida, pero el yen aun as\u00ed se debilit\u00f3 71 pips y cotiza en niveles que no se ve\u00edan desde hace aproximadamente 40 a\u00f1os. La anterior campa\u00f1a de intervenci\u00f3n de Jap\u00f3n sigue siendo el punto de referencia: las autoridades gastaron cerca de 12 billones de yenes, o unos 73.000 millones de d\u00f3lares, comprando yenes entre abril y mayo, pero el \u00faltimo tramo alcista se ha producido sin comentarios oficiales paralelos.<\/p>\n
El Ministerio de Finanzas ha rebajado las advertencias verbales, ha evitado avalar cualquier disparador expl\u00edcito como 162,00 y, seg\u00fan se informa, prefiere actuar ligado a la acumulaci\u00f3n de posiciones cortas especulativas. El BoJ elev\u00f3 su tipo de referencia al 1,00% el 16 de junio, el primer movimiento por encima de ese nivel en tres d\u00e9cadas, pero el yen solo se fortaleci\u00f3 durante aproximadamente una sesi\u00f3n; con la pol\u00edtica todav\u00eda descrita como acomodaticia, los tipos reales en negativo y la pr\u00f3xima subida descontada para el 4T, la brecha frente a una Fed anclada en el 3,75% mantiene vivo el carry trade. Entre los eventos clave figuran las remuneraciones en efectivo del trabajo de mayo a las 23:30 GMT (consenso 3,4% interanual frente a 3,5% anterior), la balanza por cuenta corriente de Jap\u00f3n a las 23:50 GMT del martes, esperada por encima de 4 billones de yenes, y las actas del FOMC a las 18:00 GMT del mi\u00e9rcoles. Los niveles en foco son la resistencia en 162,50 y luego justo por debajo de 163,00, y los soportes en 162,00, 161,50, 161,00 y la EMA de 50 d\u00edas, apenas por encima de 160,00.<\/p>\n
Vemos al par USD\/JPY rondando el nivel de 164,50, prolongando su imparable avance desde comienzos de a\u00f1o. El \u00edndice d\u00f3lar se mantiene pr\u00e1cticamente sin cambios, lo que confirma que se trata, ante todo, de una historia de debilidad persistente del yen. La divisa se vende frente a todo a medida que los operadores persiguen diferenciales de rentabilidad.<\/p>\n
El Ministerio de Finanzas se ha mantenido estrat\u00e9gicamente en silencio, una t\u00e1ctica que ahora entendemos que precede a una emboscada m\u00e1s que a una advertencia telegrafiada. Probablemente est\u00e1 vigilando la acumulaci\u00f3n de cortos especulativos, con los \u00faltimos datos de la CFTC mostrando que estas posiciones han aumentado hasta niveles vistos por \u00faltima vez justo antes de las masivas intervenciones de 2024 por valor de 12 billones de yenes. Este periodo de calma es una elecci\u00f3n deliberada para mantener a los operadores en vilo.<\/p>\n
La subida del Banco de Jap\u00f3n en junio apenas aport\u00f3 unas horas de fortaleza al yen antes de que la tendencia se reanudara. Con los tipos reales japoneses todav\u00eda profundamente en negativo, ese \u00fanico movimiento ha hecho poco por alterar la potente aritm\u00e9tica del carry trade. Todas las miradas se centran ahora en el IPC de EEUU de esta semana, que se prev\u00e9 que mantenga a la Reserva Federal en pausa en el 3,75% y reforzar\u00e1 el amplio diferencial de tipos.<\/p>\n
Para las pr\u00f3ximas semanas, creemos que comprar opciones call sobre USD\/JPY es la estrategia prudente para mantener una exposici\u00f3n alcista. Este enfoque permite participar en nuevas subidas hacia el nivel de 165,00 y m\u00e1s all\u00e1, a la vez que delimita estrictamente el riesgo en caso de una intervenci\u00f3n repentina. La venta de puts fuera del dinero tambi\u00e9n puede generar ingresos a partir de la tendencia alcista, pero conlleva un riesgo significativamente mayor ante un giro brusco.<\/p>\n
La resistencia clave es el m\u00e1ximo reciente cerca de 165,00, un nivel que el mercado est\u00e1 deseando perforar y explorar territorio inexplorado por encima. Vemos un primer soporte en 164,00, con un suelo m\u00e1s relevante en 163,50, que ha servido como plataforma de lanzamiento para los movimientos recientes. La tendencia sigue siendo v\u00e1lida mientras se mantenga por encima de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas, actualmente cerca de 162,80.<\/p>\n\n\n\n