Los datos de la Comisi\u00f3n de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) mostraron que las posiciones netas largas en petr\u00f3leo, mantenidas por operadores no comerciales, cayeron hasta 110,5k en el \u00faltimo periodo de referencia. Esto se compara con 114,6k previamente, lo que indica una reducci\u00f3n del posicionamiento alcista en el mercado.<\/p>\n
El cambio semanal implica un descenso de 4,1k contratos respecto al nivel anterior. Las \u00faltimas cifras reflejan los datos de posicionamiento de la CFTC para los no comerciales en petr\u00f3leo y ofrecen una fotograf\u00eda del sentimiento especulativo durante el periodo analizado.<\/p>\n
Hemos se\u00f1alado que las posiciones netas largas de los operadores no comerciales han descendido hasta 110,5k contratos. Este movimiento indica que los grandes especuladores est\u00e1n recortando sus apuestas alcistas sobre el crudo. Para nosotros, es una se\u00f1al de adoptar una postura m\u00e1s cauta, si no bajista, en el muy corto plazo.<\/p>\n
Este sentimiento encaja con los \u00faltimos datos macroecon\u00f3micos. Las cifras del PMI manufacturero de China de la semana pasada se situaron en 49,7, apuntando a contracci\u00f3n y alimentando las preocupaciones por un debilitamiento de la demanda del mayor importador de petr\u00f3leo del mundo. Esto sigue a una tendencia de producci\u00f3n industrial m\u00e1s floja de lo esperado durante el \u00faltimo trimestre.<\/p>\n
Por el lado de la oferta, el \u00faltimo informe de la EIA mostr\u00f3 un incremento inesperado de 2,1 millones de barriles en los inventarios de crudo de EE. UU., frente a la expectativa del mercado de una reducci\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, varios aumentos consecutivos de inventarios durante la temporada estival de conducci\u00f3n, como vimos en julio de 2024, suelen preceder una correcci\u00f3n de precios. Esto sugiere que la oferta a corto plazo es m\u00e1s que suficiente para cubrir la demanda actual.<\/p>\n
En este contexto, vemos una oportunidad para posicionarse ante un posible movimiento a la baja o para un trading en rango. Estamos considerando comprar opciones put o establecer spreads bajistas de puts (bear put spreads) sobre futuros del WTI para los contratos de agosto y septiembre. Estas estrategias ofrecen un riesgo acotado y permiten beneficiarnos de una posible ca\u00edda hacia la franja baja de los 70 d\u00f3lares.<\/p>\n
La fortaleza del d\u00f3lar estadounidense tambi\u00e9n est\u00e1 generando vientos en contra para los precios del crudo. Los comentarios de la Reserva Federal de la semana pasada se interpretaron como hawkish, impulsando el \u00edndice d\u00f3lar a un m\u00e1ximo de tres meses en 106,50. Un d\u00f3lar fuerte encarece el petr\u00f3leo para los tenedores de otras divisas, lo que puede enfriar la demanda global.<\/p>\n\n\n\n