El USD\/CHF subi\u00f3 un 0,37% el lunes hasta alrededor de 0,8060, ya que el d\u00f3lar estadounidense se fortaleci\u00f3 pese a que los mercados recortaron las expectativas de un mayor endurecimiento de la Reserva Federal tras un informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) de Estados Unidos m\u00e1s d\u00e9bil la semana pasada. La demanda del billete verde tambi\u00e9n se vio respaldada por las persistentes tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio, centradas en el estrecho de Ormuz. Los mercados, a trav\u00e9s de la herramienta CME FedWatch, siguen descontando una probabilidad del 76,9% de subidas adicionales de tipos por parte de la Fed antes de fin de a\u00f1o, mientras la atenci\u00f3n se dirige a las actas del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la reuni\u00f3n de junio, previstas para el mi\u00e9rcoles.<\/p>\n\n
Las publicaciones de datos fueron mixtas. El ISM de servicios (PMI) retrocedi\u00f3 ligeramente hasta 54 en junio desde 54,5 en mayo, en l\u00ednea con las previsiones, con nuevos pedidos m\u00e1s flojos y precios pagados a la baja, mientras que el \u00edndice de empleo mejor\u00f3. En Suiza, el desempleo aument\u00f3 al 3,1% en junio desde el 3% en mayo, frente a las expectativas de que se mantuviera en el 3%, a\u00f1adiendo presi\u00f3n sobre el franco suizo.<\/p>\n\n—\n\n
Estamos viendo c\u00f3mo el par USD\/CHF gana tracci\u00f3n esta semana, cotizando actualmente en torno a 0,9150 a 6 de julio de 2026. Este movimiento est\u00e1 impulsado por un d\u00f3lar estadounidense resiliente y por nuevos datos procedentes de Suiza. El repunte inesperado de la tasa de desempleo suiza est\u00e1 contribuyendo a la debilidad del franco suizo.<\/p>\n\n
La tasa de desempleo en Suiza repunt\u00f3 inesperadamente hasta el 2,3% en junio, un ligero aumento desde el 2,2% registrado en mayo. Aunque sigue siendo un nivel hist\u00f3ricamente bajo, da al Banco Nacional Suizo (BNS) m\u00e1s margen para continuar con su senda de relajaci\u00f3n monetaria, tras haber recortado tipos a principios de este a\u00f1o. Esta divergencia de pol\u00edtica respecto a otros bancos centrales probablemente mantenga la presi\u00f3n sobre el franco.<\/p>\n\n
En Estados Unidos, el \u00faltimo ISM de servicios (PMI) se situ\u00f3 en un s\u00f3lido 53,8, en l\u00ednea con las expectativas del mercado y reflejando una resiliencia econ\u00f3mica continuada. La herramienta CME FedWatch muestra que los mercados no est\u00e1n descontando nuevas subidas de tipos, sino que anticipan que la Reserva Federal mantendr\u00e1 los tipos sin cambios. Est\u00e1 aumentando la probabilidad \u2014en torno al 35%\u2014 de un recorte de tipos antes de que termine el a\u00f1o.<\/p>\n\n—\n\n
Dada esta divergencia, consideramos que el camino de menor resistencia para el USD\/CHF es al alza en las pr\u00f3ximas semanas. Los operadores podr\u00edan plantearse la compra de opciones call para aprovechar este potencial movimiento, apuntando a strikes por encima del nivel de 0,9200. Las pr\u00f3ximas actas del FOMC ser\u00e1n clave para confirmar si el tono de la Fed se mantiene firme, lo que reforzar\u00eda esta visi\u00f3n.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, el par USD\/CHF registra un aumento de la volatilidad cuando las pol\u00edticas monetarias de la Fed y del Banco Nacional Suizo divergen de forma significativa, como ocurri\u00f3 en 2023 y 2024. Por tanto, cabe anticipar movimientos bruscos en torno a los anuncios de los bancos centrales. Esto hace que el uso de estrategias de riesgo definido, como los bull call spreads, sea una forma prudente de expresar una visi\u00f3n alcista limitando las p\u00e9rdidas potenciales.<\/p>\n\n\n\n