USD\/JPY ha retrocedido tras poner a prueba la resistencia cerca de 162,80, aunque se mantiene por encima del m\u00e1ximo de marzo en torno a 160,40. El retroceso llega despu\u00e9s de una renovada compra de d\u00f3lares estadounidenses, liderada por USD\/Asia, a medida que se deshacen las din\u00e1micas de \u201csqueeze\u201d posteriores al informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP). En el mercado, los comentarios se han centrado en 165 como posible umbral, mientras que los indicadores t\u00e9cnicos ya no apuntan a un d\u00f3lar sobrecomprado, lo que podr\u00eda respaldar compras t\u00e1cticas.<\/p>\n
La atenci\u00f3n est\u00e1 en si el cruce puede sostener la zona de soporte alrededor de 160,40 despu\u00e9s de que el Banco de Jap\u00f3n (BoJ) y el Ministerio de Finanzas de Jap\u00f3n (MoF) no actuaran durante la ventana del festivo en EEUU. La acci\u00f3n del precio sugiere que la resistencia intermedia sigue situada en torno a 162,80, y es posible un periodo de consolidaci\u00f3n entre 160,40 y 162,80. A\u00fan no han aparecido se\u00f1ales bajistas de un movimiento prolongado, pero una ruptura clara por debajo de 160,40 aumentar\u00eda el riesgo de una ca\u00edda m\u00e1s profunda.<\/p>\n
Vemos el retroceso desde la zona de 162,80 como una pausa temporal, especialmente mientras el par se mantenga firme por encima del soporte de 160,40. El s\u00f3lido informe de empleo de EEUU del viernes pasado, que mostr\u00f3 un aumento de las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de m\u00e1s de 250.000, refuerza la fortaleza subyacente del d\u00f3lar. Dado que los indicadores t\u00e9cnicos ya no sugieren un d\u00f3lar sobrecomprado, consideramos que esto presenta una oportunidad t\u00e1ctica de compra.<\/p>\n
La ausencia de intervenci\u00f3n por parte de las autoridades japonesas durante el reciente periodo de festivo en EEUU ha cambiado la psicolog\u00eda del mercado, con rumores de que 165 es ahora la nueva \u201cl\u00ednea en la arena\u201d. Esta inacci\u00f3n contrasta con la intervenci\u00f3n agresiva observada en la primavera de 2024, cuando defendieron el nivel de 160. Creemos que, esta vez, los responsables est\u00e1n actuando con mayor cautela, permitiendo potencialmente una mayor debilidad del yen antes de intervenir.<\/p>\n
Dada la renovada compra de d\u00f3lares, estamos valorando la compra de opciones call con precios de ejercicio en torno a 163,50 y 164,00 con vencimiento en las pr\u00f3ximas semanas. Esta estrategia ofrece una forma de beneficiarse de un posible avance gradual hacia el nivel de 165. El riesgo definido de la prima de la opci\u00f3n resulta atractivo en caso de un giro repentino o de una intervenci\u00f3n inesperada.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para el riesgo de una ruptura a la baja por debajo del soporte cr\u00edtico de 160,40. Una ruptura decisiva en ese punto podr\u00eda desencadenar una ca\u00edda mucho m\u00e1s acusada, similar al desplome de 500 pips que vimos tras la intervenci\u00f3n de abril de 2024. Para cubrirnos, estamos considerando opciones put baratas, fuera de dinero, o incluso estrategias tipo straddle para operar el aumento de volatilidad que anticipamos.<\/p>\n
El motor de fondo sigue siendo el marcado diferencial de tipos de inter\u00e9s entre el tipo oficial del 4,75% de la Reserva Federal de EEUU y el del Banco de Jap\u00f3n, que apenas est\u00e1 por encima de cero. Mientras se mantenga esta enorme brecha, es probable que cualquier ca\u00edda en USD\/JPY sea vista como una oportunidad de compra por el mercado en general. No vemos que este panorama fundamental vaya a cambiar en el corto plazo.<\/p>\n\n\n\n