Los futuros sobre la renta variable estadounidense se mantuvieron m\u00e1s firmes durante la sesi\u00f3n europea del lunes, con los futuros del Dow Jones subiendo un 0,18% por encima de los 53.280, los del S&P 500 avanzando un 0,46% cerca de 7.560 y los del Nasdaq 100 sumando un 1,03% hasta alrededor de 29.860. Los mercados se dispon\u00edan a tomar direcci\u00f3n del ISM de servicios de EEUU m\u00e1s tarde en la sesi\u00f3n, mientras la atenci\u00f3n tambi\u00e9n se trasladaba a la publicaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles de las actas de la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de junio de la Fed, en busca de m\u00e1s claridad sobre el panorama de los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n
Las expectativas de tipos se moderaron tras unos datos laborales estadounidenses m\u00e1s d\u00e9biles. CME FedWatch mostr\u00f3 que el mercado descuenta una probabilidad del 45,0% de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos por parte de la Fed en septiembre, frente al 48,3% de hace una semana, mientras que las subidas de tipos de aqu\u00ed a final de a\u00f1o se situaban en torno al 76%. En junio, las n\u00f3minas no agr\u00edcolas aumentaron en 57.000, frente a una previsi\u00f3n de 110.000, aunque la tasa de paro baj\u00f3 ligeramente al 4,2% desde el 4,3%. El petr\u00f3leo tambi\u00e9n retrocedi\u00f3 ante la recuperaci\u00f3n de los flujos a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz y la perspectiva de una mayor oferta de la OPEP+, mientras que el rally de la semana pasada llev\u00f3 al Dow Jones a subir casi un 2% hacia los 53.000, con el S&P 500 ganando un 1,8% y el Nasdaq 100 un 2,1%, liderados por salud, financieras e industriales.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo los futuros burs\u00e1tiles de EEUU avanzan, con el Nasdaq 100 mostrando una fortaleza particular al acercarse al nivel de 29.860. Este impulso positivo viene impulsado por el d\u00e9bil informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas del mes pasado, que mostr\u00f3 que las contrataciones se desaceleraron de forma acusada hasta solo 57.000 empleos. Esto nos ha llevado a replantearnos la probabilidad de una subida de tipos inminente por parte de la Reserva Federal.<\/p>\n
La probabilidad de una subida de tipos en septiembre ha ca\u00eddo ahora al 45%, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch. Esta visi\u00f3n se ve respaldada por otros datos recientes, ya que la \u00faltima encuesta JOLTS (ofertas de empleo y rotaci\u00f3n laboral) mostr\u00f3 que las vacantes descendieron a un m\u00ednimo de dos a\u00f1os de 8,2 millones. Esta tendencia, junto con la reciente ca\u00edda de la inflaci\u00f3n subyacente al 3,1% interanual, da m\u00e1s margen a la Fed para pausar.<\/p>\n
Aunque la amenaza inmediata de una subida de tipos parece desvanecerse, esperamos un aumento de la volatilidad del mercado en torno a la publicaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles de las actas de la reuni\u00f3n de junio de la Fed. Deber\u00edamos considerar la compra de opciones call a corto plazo sobre el \u00edndice VIX como una forma eficiente en costes de cubrirnos ante cualquier lenguaje inesperadamente agresivo. El mercado sigue descontando una probabilidad del 76% de una subida de tipos antes de final de a\u00f1o, por lo que la incertidumbre persiste.<\/p>\n
El rally actual es notablemente amplio, con los sectores de salud, financieras e industriales marcando nuevos m\u00e1ximos incluso mientras las acciones de semiconductores retroced\u00edan. Esta rotaci\u00f3n indica unos fundamentales internos del mercado saludables y reduce la dependencia de un pu\u00f1ado de gigantes tecnol\u00f3gicos. Creemos que los traders deber\u00edan fijarse en opciones call sobre ETF sectoriales como el Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) para ganar exposici\u00f3n a esta tendencia.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los periodos en los que la Fed se\u00f1ala una pausa por el enfriamiento de la econom\u00eda, sin una recesi\u00f3n declarada, han sido alcistas para las acciones. El \u201cgiro de Powell\u201d de 2019 es un ejemplo cl\u00e1sico en el que un cambio alej\u00e1ndose de una pol\u00edtica agresiva condujo a un avance significativo del mercado. Creemos que se est\u00e1 configurando un escenario similar, creando oportunidades en futuros y opciones sobre \u00edndices.<\/p>\n\n\n\n