Las ventas minoristas de Singapur crecieron un 3% interanual en mayo, desaceler\u00e1ndose desde el 5,4% del dato anterior. Los datos apuntan a un ritmo de expansi\u00f3n m\u00e1s lento en la actividad orientada al consumo en comparaci\u00f3n con el mes previo.<\/p>\n
El resultado de mayo mantiene las ventas minoristas en terreno positivo en t\u00e9rminos interanuales, pero la desaceleraci\u00f3n refleja un menor impulso. El paso del 5,4% al 3% sugiere que el ritmo de crecimiento se moder\u00f3 en el \u00faltimo mes.<\/p>\n
La ca\u00edda del crecimiento interanual de las ventas minoristas hasta el 3% en mayo, desde el 5,4% previo, se\u00f1ala una p\u00e9rdida clara de tracci\u00f3n de la demanda dom\u00e9stica de los consumidores en Singapur. Consideramos que es un indicador clave de que la econom\u00eda podr\u00eda estar enfri\u00e1ndose m\u00e1s r\u00e1pido de lo previsto. Esta desaceleraci\u00f3n justifica una postura m\u00e1s prudente y defensiva en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Este debilitamiento de los datos de consumo, junto con las cifras recientes que muestran una inflaci\u00f3n subyacente moder\u00e1ndose hasta el 2,8%, reduce la probabilidad de un mayor endurecimiento por parte de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS). Creemos que esto ejercer\u00e1 presi\u00f3n bajista sobre el d\u00f3lar de Singapur. Ahora contemplamos que el cruce USD\/SGD ponga a prueba una resistencia por encima del nivel de 1,37, lo que hace atractivas las posiciones largas v\u00eda contado u opciones.<\/p>\n
En derivados sobre renta variable, esto sugiere una posible debilidad del Straits Times Index (STI), que ha tenido dificultades para ganar tracci\u00f3n en las \u00faltimas semanas. Anticipamos que los valores vinculados al consumo se comportar\u00e1n peor, lo que abre una oportunidad para utilizar futuros sobre el STI para cubrir carteras existentes. La compra de opciones put sobre determinados valores minoristas o sobre sociedades cotizadas de inversi\u00f3n inmobiliaria (REIT) tambi\u00e9n podr\u00eda ser una estrategia prudente.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los periodos de desaceleraci\u00f3n r\u00e1pida del gasto de los consumidores, como la observada en 2019, han precedido a menudo una relajaci\u00f3n de la pol\u00edtica de la MAS. Dado que la pr\u00f3xima declaraci\u00f3n de pol\u00edtica no llegar\u00e1 hasta octubre, esta creciente incertidumbre podr\u00eda traducirse en un repunte de la volatilidad del mercado. Vemos valor en comprar opciones para posicionarse ante un posible aumento de las oscilaciones de precios durante el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n\n\n\n