Las ventas minoristas de Singapur volvieron a terreno contractivo en mayo, con la lectura intermensual cayendo al -2,3% desde el 0,3% previo. El giro supone una fuerte reversi\u00f3n del impulso del consumo a corto plazo.<\/p>\n
La \u00faltima cifra indica que los vol\u00famenes de ventas disminuyeron durante el mes, reforzando un tono m\u00e1s d\u00e9bil de la demanda interna. En la medici\u00f3n anterior, las ventas minoristas hab\u00edan avanzado un 0,3%, pero el -2,3% de mayo apunta a un retroceso generalizado en el periodo.<\/p>\n
La notable ca\u00edda de las ventas minoristas de Singapur hasta el -2,3% en mayo apunta a una clara desaceleraci\u00f3n de la demanda del consumidor. Se trata de un indicador relevante de debilidad econ\u00f3mica dom\u00e9stica. Lo interpretamos como una se\u00f1al de alerta de cara a las pr\u00f3ximas cifras de crecimiento del segundo trimestre.<\/p>\n
A la vista de estos datos, creemos que el d\u00f3lar singapurense est\u00e1 expuesto, especialmente frente al d\u00f3lar estadounidense. A medida que la Reserva Federal de EE. UU. sigue se\u00f1alando una pol\u00edtica de tipos \u201cm\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d, la divergencia probablemente ejercer\u00e1 presi\u00f3n al alza sobre el cruce USD\/SGD. Estamos posicion\u00e1ndonos para un posible movimiento hacia el nivel de 1,3750 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esta debilidad del consumo tambi\u00e9n es una se\u00f1al bajista para el \u00edndice Straits Times (STI), en particular para las compa\u00f1\u00edas dependientes del consumo interno. Anticipamos un aumento de la volatilidad y contemplamos comprar opciones put sobre el STI como v\u00eda para beneficiarnos de, o cubrirnos ante, un posible retroceso. Una ca\u00edda de la confianza del consumidor suele trasladarse directamente al comportamiento de la renta variable.<\/p>\n
Las \u00faltimas cifras de inflaci\u00f3n respaldan esta lectura: el IPC subyacente de Singapur se ha moderado recientemente hasta el 2,8%, lo que sugiere que la demanda efectivamente se est\u00e1 enfriando. Ahora nos centramos en las estimaciones avanzadas del PIB del 2T, previstas para mediados de julio. Un dato de PIB decepcionente confirmar\u00eda nuestro enfoque prudente y probablemente desencadenar\u00eda el siguiente tramo a la baja.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los giros bruscos en las ventas minoristas han precedido a menudo correcciones econ\u00f3micas m\u00e1s amplias. Observamos un patr\u00f3n similar, aunque m\u00e1s severo, a comienzos de 2020, cuando el desplome de las cifras minoristas fue un indicador adelantado de una ca\u00edda significativa del mercado. Este precedente refuerza nuestra decisi\u00f3n de adoptar un enfoque m\u00e1s defensivo y bajista en nuestras estrategias de trading.<\/p>\n\n\n\n