El NZD\/USD retrocedi\u00f3 tras dos d\u00edas de subidas y se mov\u00eda cerca de 0,5690 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes, despu\u00e9s de que el d\u00f3lar neozeland\u00e9s se debilitara tras el ANZ World Commodity Price Index, que cay\u00f3 un 1,0% en junio por la relajaci\u00f3n de las tensiones en Oriente Medio y el descenso del precio del petr\u00f3leo. El \u201cshadow board\u201d del NZIER fue descrito como casi dividido a partes iguales de cara a la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de julio, mientras que sus miembros convergieron en una visi\u00f3n a medio plazo de que la Official Cash Rate (OCR) deber\u00eda subir hasta el 3,00%\u20133,25% en los pr\u00f3ximos 12 meses.<\/p>\n
ANZ espera que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda eleve la OCR en 25 puntos b\u00e1sicos, hasta el 2,50%, el pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles, pese a la ca\u00edda de los precios globales del petr\u00f3leo y en un contexto de riesgos inflacionistas persistentes y una divisa dom\u00e9stica m\u00e1s d\u00e9bil. Al mismo tiempo, el cruce tambi\u00e9n cedi\u00f3 a medida que el d\u00f3lar estadounidense se fortalec\u00eda ante las expectativas de m\u00faltiples subidas de tipos por parte de la Reserva Federal m\u00e1s adelante este a\u00f1o, incluso aunque las preocupaciones por la inflaci\u00f3n se moderaron con la normalizaci\u00f3n de los flujos de petr\u00f3leo a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz. El CME FedWatch mostr\u00f3 que el mercado descuenta una probabilidad del 77,3% de subidas de tipos antes de fin de a\u00f1o, y la atenci\u00f3n se desplaza a las actas de la reuni\u00f3n de junio de la Fed, que se publicar\u00e1n el mi\u00e9rcoles.<\/p>\n
Consideramos que el NZD\/USD afronta una presi\u00f3n bajista inmediata, cotizando en torno a 0,5690. Esta debilidad viene impulsada por la reciente ca\u00edda del 1,0% del World Commodity Price Index y por un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte. Esta din\u00e1mica supone un reto a corto plazo para el \u201ckiwi\u201d, incluso con un banco central potencialmente m\u00e1s agresivo.<\/p>\n
El principal catalizador, en nuestra opini\u00f3n, ser\u00e1 la reuni\u00f3n del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda del pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles, 15 de julio de 2026. Aunque el mercado descuenta una subida de 25 puntos b\u00e1sicos de la Official Cash Rate, persiste una incertidumbre significativa sobre el tono del RBNZ. Por tanto, cabe anticipar volatilidad y considerar estrategias que puedan beneficiarse de movimientos bruscos del precio en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n
En el otro lado del cruce, la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense est\u00e1 bien respaldada por las expectativas de subidas de tipos de la Reserva Federal. El \u00faltimo informe de empleo de EE. UU. mostr\u00f3 que la tasa de paro se mantiene en un bajo 3,7%, y la herramienta CME FedWatch indica que el mercado asigna una probabilidad del 77,3% a nuevas subidas antes de fin de a\u00f1o. Seguiremos de cerca las actas de la reuni\u00f3n de la Fed este mi\u00e9rcoles, 8 de julio, en busca de cualquier cambio en su sesgo m\u00e1s agresivo.<\/p>\n
Los factores externos tambi\u00e9n presionan al d\u00f3lar neozeland\u00e9s, limitando su potencial alcista. China, el mayor socio comercial de Nueva Zelanda, acaba de situar su PMI manufacturero Caixin en 50,1, lo que apunta a una expansi\u00f3n econ\u00f3mica apenas marginal. Estos datos tibios de China sugieren una menor demanda para las exportaciones neozelandesas.<\/p>\n
Adem\u00e1s, los precios de los l\u00e1cteos, un motor clave para el \u201ckiwi\u201d, se han debilitado recientemente. La \u00faltima subasta de Global Dairy Trade mostr\u00f3 un descenso del \u00edndice de precios del 0,5%, reforzando la narrativa de debilidad en las materias primas. Hasta que no se observe un repunte significativo de los l\u00e1cteos y datos m\u00e1s s\u00f3lidos desde China, ser\u00e1 dif\u00edcil que el NZD sostenga un rally de calado.<\/p>\n
Ante estas se\u00f1ales contrapuestas, creemos que el NZD\/USD seguir\u00e1 bajo presi\u00f3n en la antesala de la decisi\u00f3n del RBNZ. Nos preparamos para un posible repunte de la volatilidad y analizamos estrategias con opciones, como los straddles, para aprovechar la incertidumbre del mercado en torno al anuncio del 15 de julio. Aunque la perspectiva a medio plazo para el RBNZ es de sesgo agresivo, la fortaleza inmediata del d\u00f3lar estadounidense sugiere que cualquier avance del \u201ckiwi\u201d probablemente estar\u00e1 limitado.<\/p>\n\n\n\n