El \u00cdndice de Precios de Materias Primas de ANZ de Nueva Zelanda cay\u00f3 un 1% en junio, revirtiendo el avance del 0,7% del periodo anterior. El movimiento apunta a unas condiciones de precios m\u00e1s d\u00e9biles en el conjunto de materias primas seguido por ANZ.<\/p>\n
La ca\u00edda de junio supone un giro a terreno negativo mensual tras el repunte previo, lo que indica un cambio de impulso. El paso del \u00edndice de +0,7% a -1% refleja el deterioro de los precios agregados de las materias primas durante el \u00faltimo mes.<\/p>\n
La ca\u00edda de junio de nuestro \u00edndice de precios de materias primas, de ganancias a p\u00e9rdidas, es una clara se\u00f1al de advertencia. Este cambio apunta a un debilitamiento de los ingresos por exportaciones, que son el sustento de la econom\u00eda dom\u00e9stica. En consecuencia, estamos ajustando nuestra visi\u00f3n para ser m\u00e1s bajistas con el d\u00f3lar neozeland\u00e9s en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esta lectura se ve reforzada por datos recientes de socios comerciales clave: el \u00faltimo PMI manufacturero Caixin de China baj\u00f3 a 49,8, se\u00f1alando contracci\u00f3n de la actividad. Adem\u00e1s, la subasta m\u00e1s reciente de Global Dairy Trade registr\u00f3 una ca\u00edda de precios del 2,5%, confirmando una demanda m\u00e1s d\u00e9bil de nuestro principal producto de exportaci\u00f3n. Estos factores externos sugieren que la tendencia de descenso de los precios de las materias primas podr\u00eda continuar durante el tercer trimestre.<\/p>\n
Creemos que esta debilidad econ\u00f3mica obligar\u00e1 al Banco de la Reserva de Nueva Zelanda a adoptar un sesgo m\u00e1s dovish. La probabilidad de nuevas subidas de tipos este a\u00f1o se est\u00e1 reduciendo r\u00e1pidamente, y el mercado empezar\u00e1 a descontar una pausa m\u00e1s prolongada. Por tanto, los mercados de derivados deber\u00edan anticipar un aplanamiento de la curva de tipos a medida que se revisen a la baja las expectativas de crecimiento a largo plazo.<\/p>\n
En respuesta, estamos considerando abrir posiciones cortas en el NZD\/USD, especialmente ante cualquier repunte hacia el nivel de resistencia de 0,6200. Para quienes busquen gestionar el riesgo, la compra de opciones put sobre el d\u00f3lar kiwi ofrece una forma de posicionarse con riesgo acotado ante nuevas ca\u00eddas. Tambi\u00e9n anticipamos un aumento de la volatilidad de las divisas, lo que hace m\u00e1s atractivas las estrategias que se benefician de los movimientos de precio.<\/p>\n\n\n\n