ABN AMRO ha recortado sus expectativas para el EUR\/USD aun cuando prev\u00e9 un debilitamiento generalizado del d\u00f3lar estadounidense. El banco ha ajustado su visi\u00f3n tras revisar su postura sobre el Banco Central Europeo y a\u00f1adir riesgo pol\u00edtico en torno a las elecciones en Francia y en Estados Unidos.<\/p>\n\n
En sus supuestos de pol\u00edtica actualizados, ABN AMRO considera que el Banco Central Europeo realizar\u00e1 una subida adicional de tipos, mientras que se espera que la Reserva Federal mantenga un tono m\u00e1s dovish de lo que anticipan los mercados. En ese contexto, el banco pronostica ahora el EUR\/USD en 1,18 en 2026 y 1,23 en 2027, lo que implica una senda ligeramente m\u00e1s suave para el euro que en sus proyecciones anteriores.<\/p>\n\n
Seguimos esperando que el d\u00f3lar estadounidense se debilite de forma m\u00e1s amplia a medio plazo. Sin embargo, hemos realizado un ajuste moderado de nuestras previsiones para el EUR\/USD debido a los recientes acontecimientos pol\u00edticos y de bancos centrales. En conjunto, estos factores apuntan a algo menos de potencial alcista para el cruce hasta finales de a\u00f1o.<\/p>\n\n
Las recientes elecciones legislativas en Francia han desembocado en un parlamento sin mayor\u00eda, generando incertidumbre sobre la estabilidad fiscal y limitando el potencial del euro. Este riesgo pol\u00edtico supone un lastre significativo, incluso mientras la inflaci\u00f3n de la eurozona se mantiene persistente en el 2,4% seg\u00fan el \u00faltimo informe del mes pasado. Esa inflaci\u00f3n resistente mantiene la presi\u00f3n sobre el Banco Central Europeo para ejecutar una \u00faltima subida de tipos, lo que aporta un suelo a la divisa.<\/p>\n\n
Mientras tanto, la econom\u00eda estadounidense est\u00e1 mostrando se\u00f1ales m\u00e1s claras de enfriamiento, con el \u00faltimo informe de empleo de junio sumando solo 150.000 nuevos puestos de trabajo. Esto refuerza nuestra visi\u00f3n de que el pr\u00f3ximo movimiento de la Reserva Federal es m\u00e1s probable que sea un recorte de tipos que una subida. Esta divergencia de pol\u00edticas es la principal raz\u00f3n por la que vemos al d\u00f3lar debilit\u00e1ndose frente a una cesta de divisas hasta 2027.<\/p>\n\n
Dado este escenario de una apreciaci\u00f3n lenta y limitada del EUR\/USD, desaconsejamos optar por simples opciones call largas. En su lugar, los operadores deber\u00edan considerar la construcci\u00f3n de bull call spreads, apuntando a un movimiento hacia 1,16 durante el pr\u00f3ximo trimestre. Esta estrategia se beneficia de una subida gradual al tiempo que limita el coste inicial y el riesgo por el deterioro temporal.<\/p>\n\n
Para los traders que buscan generar ingresos, la venta de puts fuera del dinero por debajo del reciente nivel de soporte de 1,12 podr\u00eda ser eficaz. Este enfoque se beneficia de una acci\u00f3n del precio lateral o ligeramente alcista. No obstante, dada la presencia de riesgos pol\u00edticos, cualquier posici\u00f3n larga estructural deber\u00eda ir acompa\u00f1ada de puts de protecci\u00f3n para cubrirse frente a una ca\u00edda repentina.<\/p>\n\n\n\n