La libra esterlina se mantuvo estable frente al d\u00f3lar estadounidense el viernes, movi\u00e9ndose cerca de 1,3350 a 1,3370, y segu\u00eda encaminada a cerrar la semana al alza. Se describi\u00f3 al par GBP\/USD como en fase de consolidaci\u00f3n en torno a 1,3350, mientras que los intentos de ca\u00eddas se vieron limitados cerca de 1,3370 en un contexto de debilidad generalizada del d\u00f3lar.<\/p>\n
La cotizaci\u00f3n de mercado reflejaba un aumento de las dudas sobre que la Reserva Federal vaya a subir los tipos de inter\u00e9s en su reuni\u00f3n de septiembre, un giro vinculado a un informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) en EE. UU. m\u00e1s d\u00e9bil de lo esperado. En ese contexto, el GBP\/USD se situaba para ganancias semanales superiores al 1%, mientras que otra medici\u00f3n cifraba el avance de la semana en el 1,3%, el mejor comportamiento semanal en tres meses. Los mercados de EE. UU. iban a permanecer cerrados el viernes por el D\u00eda de la Independencia.<\/p>\n
Dada la debilidad general del d\u00f3lar estadounidense, consideramos el \u00faltimo informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas como un acontecimiento clave para las pr\u00f3ximas semanas. La cifra de solo 95.000 empleos a\u00f1adidos en junio, muy por debajo del consenso de 180.000, debilita de forma significativa el argumento a favor de una subida de tipos en septiembre por parte de la Reserva Federal. Esto refuerza una tendencia que venimos siguiendo, ya que llega despu\u00e9s de un reciente dato de IPC en EE. UU. que mostr\u00f3 una moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n hasta el 2,8%.<\/p>\n
Esto genera una divergencia clara de pol\u00edtica que favorece a la libra, dado que el Banco de Inglaterra sigue lidiando con un s\u00f3lido crecimiento salarial en el Reino Unido, reportado por \u00faltima vez en una tasa anual del 4,5%. Creemos que esta diferencia en las perspectivas de los bancos centrales ser\u00e1 el principal motor del tipo de cambio GBP\/USD. El mercado est\u00e1 descontando r\u00e1pidamente un endurecimiento adicional de la Fed, mientras que la presi\u00f3n sobre el BoE para mantenerse restrictivo sigue presente.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, este fuerte aumento de la incertidumbre sobre la trayectoria de la Fed sugiere que es probable un repunte de la volatilidad impl\u00edcita. Vemos valor en estrategias que se benefician de mayores oscilaciones de precio, como la compra de opciones call sobre el GBP\/USD para ganar exposici\u00f3n alcista con riesgo limitado. Hist\u00f3ricamente, cuando las actuaciones futuras de la Fed se vuelven as\u00ed de inciertas, a menudo se producen correcciones o repuntes pronunciados tras publicaciones de datos inesperadas.<\/p>\n
Por ello, estamos ajustando nuestro posicionamiento para favorecer un mayor fortalecimiento de la libra frente al d\u00f3lar. Mediante contratos de futuros, buscaremos una ruptura sostenida por encima del nivel de 1,3400 como confirmaci\u00f3n del siguiente tramo alcista. Los operadores deben mantenerse \u00e1giles, ya que la liquidez del mercado ser\u00e1 reducida al principio tras el festivo del 4 de julio.<\/p>\n
Ahora, la atenci\u00f3n se centrar\u00e1 en la pr\u00f3xima tanda de datos de inflaci\u00f3n en EE. UU. para confirmar esta tendencia de enfriamiento. Una lectura del IPC por debajo de lo esperado probablemente consolidar\u00eda la visi\u00f3n del mercado de que el ciclo de subidas de la Fed ha terminado. Hasta entonces, esperamos que el d\u00f3lar se mantenga a la defensiva.<\/p>\n\n\n\n