El EUR\/USD mantuvo modestas ganancias el viernes, pero le cost\u00f3 consolidarlas a medida que el d\u00f3lar estadounidense se estabilizaba tras el dato de empleo de EE. UU., peor de lo esperado, conocido el jueves, con unas condiciones de negociaci\u00f3n apagadas debido al cierre de los mercados estadounidenses por la festividad del D\u00eda de la Independencia. El cruce se situaba en torno a 1,1438 tras alcanzar un m\u00e1ximo intrad\u00eda de 1,1462, lo que lo encaminaba a romper una racha de dos semanas de descensos. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) oscil\u00f3 cerca de 100,76, despu\u00e9s de haber tocado previamente un m\u00ednimo de dos semanas en 100,56.<\/p>\n
Los mercados recalibraron las expectativas para la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE). La debilidad de los datos de empleo en EE. UU. redujo el descuento de subidas de tipos de la Fed en el corto plazo, mientras que las cifras previas, tambi\u00e9n m\u00e1s flojas, de inflaci\u00f3n en la zona euro reabrieron el debate sobre si el BCE volver\u00e1 a endurecer su pol\u00edtica este a\u00f1o. Aun as\u00ed, la inflaci\u00f3n sigue por encima del objetivo del 2% de ambos bancos, lo que mantiene viva la posibilidad de nuevas subidas, y el descuento de mercado sigue apuntando a que la Fed elevar\u00e1 los tipos m\u00e1s adelante este a\u00f1o. Entre los niveles de negociaci\u00f3n citados para el EUR\/USD figuraban 1,150\u20131,153 como posible techo, con 1,16\u20131,17 se\u00f1alado como zona superior.<\/p>\n
Estamos viendo al EUR\/USD sostenerse cerca de 1,1440, como consecuencia directa del informe de empleo de EE. UU. m\u00e1s d\u00e9bil publicado justo antes del festivo. Los datos de n\u00f3minas no agr\u00edcolas de junio mostraron un aumento de solo 155.000 puestos de trabajo frente a los 190.000 esperados, elevando ligeramente la tasa de paro de EE. UU. hasta el 4,1%. Esto ha llevado a los mercados a descartar la posibilidad de una subida inminente de tipos por parte de la Reserva Federal, dando al euro un impulso temporal.<\/p>\n
Al mismo tiempo, el panorama en Europa tambi\u00e9n es incierto, con las cifras preliminares de inflaci\u00f3n de junio para la zona euro saliendo por debajo de lo previsto, en el 2,4%. Esto da al Banco Central Europeo menos motivos para acometer otra subida de tipos, generando un tira y afloja entre ambas divisas. Creemos que la cuesti\u00f3n clave para las pr\u00f3ximas semanas es qu\u00e9 banco central percibe el mercado como m\u00e1s reticente.<\/p>\n
Desde una perspectiva de trading, esto sugiere que el impulso alcista del par es, por ahora, limitado, y esperamos una resistencia significativa en torno a la zona de 1,1500-1,1530. Estamos considerando vender opciones call de EUR\/USD de vencimiento corto con precios de ejercicio por encima de 1,1550 para capturar prima, apostando a que el cruce se mantendr\u00e1 en rango. Esta estrategia se apoya en la visi\u00f3n de que es poco probable una ruptura contundente antes de contar con datos de inflaci\u00f3n m\u00e1s concluyentes a finales de julio.<\/p>\n
La situaci\u00f3n recuerda a la negociaci\u00f3n err\u00e1tica que vimos en 2023, cuando los mercados revaloraban continuamente las expectativas sobre los bancos centrales, provocando movimientos bruscos pero de corta duraci\u00f3n. Aunque el riesgo inmediato es que la convicci\u00f3n en una subida del BCE se diluya m\u00e1s r\u00e1pido que en el caso de la Fed, seguimos siendo prudentes a la hora de mostrarnos excesivamente bajistas con el par. Considerar\u00edamos cualquier ca\u00edda significativa de vuelta hacia el nivel de 1,1300 como una posible oportunidad para comprar opciones call de m\u00e1s largo plazo, de cara a un repunte m\u00e1s adelante en verano.<\/p>\n\n\n\n