El USD\/JPY cay\u00f3 de forma inesperada hasta 160,62, rompiendo por debajo de un nivel de soporte citado previamente en 161,80, antes de rebotar para cerrar en 161,09, un -0,90%. El movimiento brusco ha inclinado el tono a corto plazo hacia la debilidad, aunque las condiciones de sobreventa extrema apuntan a un rebote correctivo. En la ventana de 24 horas, se observa un rebote del cruce, pero limitado dentro del rango 160,80\u2013161,90.<\/p>\n
En un horizonte de una a tres semanas, el riesgo a la baja sigue siendo condicional. Un movimiento hacia 160,00 se espera solo si el USD\/JPY consigue un cierre por debajo de 160,60, mientras que la probabilidad de ese escenario se mantiene siempre que no se perfore la resistencia en 162,45. La gu\u00eda previa del 1 de julio situaba el spot en 162,60, con 163,00 se\u00f1alado como el siguiente nivel al alza; posteriormente, el par alcanz\u00f3 162,83 antes de girar a la baja.<\/p>\n
Interpretamos la reciente ca\u00edda abrupta del USD\/JPY por debajo de 161,00 como un cambio significativo en la din\u00e1mica de mercado. El par est\u00e1 profundamente sobrevendido, por lo que esperamos un rebote breve hacia la zona de 161,90 en los pr\u00f3ximos d\u00edas. Este rebote debe entenderse como una oportunidad para posicionarse a favor de una mayor fortaleza del yen, no como una reversi\u00f3n de la nueva tendencia bajista.<\/p>\n
Es muy probable que el desplome repentino fuera desencadenado por una intervenci\u00f3n discreta de las autoridades japonesas, una t\u00e1ctica que ya han utilizado anteriormente. Esta amenaza es ahora cre\u00edble, especialmente despu\u00e9s de que el principal diplom\u00e1tico de divisas de Jap\u00f3n, Masato Kanda, advirtiera contra movimientos especulativos la semana pasada. El mercado recuerda los m\u00e1s de 9 billones de yenes (56.000 millones de d\u00f3lares) gastados en intervenci\u00f3n a finales de 2022, y los operadores est\u00e1n ahora en m\u00e1xima alerta ante una repetici\u00f3n.<\/p>\n
Esta reversi\u00f3n se vio amplificada por un posicionamiento de mercado extremo: los \u00faltimos datos de la CFTC mostraban posiciones netas especulativas cortas contra el yen cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos justo antes de la ca\u00edda. Este tipo de operaciones masificadas es muy susceptible a un cierre violento, algo que probablemente estamos viendo ahora. Creemos que este rally del yen impulsado por cierres de cortos tiene a\u00fan recorrido.<\/p>\n
Los factores fundamentales tambi\u00e9n empiezan a alinearse a favor de un USD\/JPY m\u00e1s d\u00e9bil. El \u00faltimo informe de empleo de EE. UU. (Non-Farm Payrolls) se situ\u00f3 en 175.000, ligeramente por debajo de lo esperado, lo que sugiere un enfriamiento del mercado laboral. Al mismo tiempo, el IPC subyacente de Tokio repunt\u00f3 recientemente hasta el 2,3%, manteniendo una presi\u00f3n moderada sobre el Banco de Jap\u00f3n para normalizar su pol\u00edtica.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, este entorno favorece estrategias que se benefician de ca\u00eddas de precio y de una elevada volatilidad. Vemos valor en vender spreads de calls fuera del dinero con un strike corto por encima del fuerte nivel de resistencia de 162,45 para capturar primas elevadas. Si el par lograra un cierre diario por debajo del soporte de 160,60, considerar\u00edamos comprar puts con objetivo en el nivel psicol\u00f3gico de 160,00.<\/p>\n\n\n\n