Las reservas de divisas de India cayeron hasta 666.930 millones de d\u00f3lares en la semana finalizada el 22 de junio, frente a 672.590 millones de d\u00f3lares en el periodo de referencia anterior. El movimiento supuso un descenso semanal de 5.660 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan los \u00faltimos datos oficiales.<\/p>\n\n
El volumen total de reservas de divisas suele incluir activos en moneda extranjera, oro, la posici\u00f3n de tramo de reserva y tenencias de DEG. La \u00faltima publicaci\u00f3n refleja la posici\u00f3n agregada a 22 de junio, con un total que se moder\u00f3 desde el nivel de la semana previa.<\/p>\n\n
El reciente retroceso de las reservas de divisas de India es una se\u00f1al conocida, que recuerda a intervenciones pasadas como la ca\u00edda observada en torno a junio de 2022. Los \u00faltimos datos del Banco de la Reserva de India (RBI) muestran que las reservas han vuelto a disminuir, bajando en m\u00e1s de 4.000 millones de d\u00f3lares en la \u00faltima semana reportada de junio de 2026 hasta 648.500 millones de d\u00f3lares. Esto sugiere que el banco central est\u00e1 vendiendo d\u00f3lares activamente para evitar que la rupia se debilite m\u00e1s all\u00e1 de un nivel concreto.<\/p>\n\n
Creemos que el RBI est\u00e1 defendiendo la rupia a medida que se aproxima al nivel psicol\u00f3gicamente importante de 85,00 frente al d\u00f3lar estadounidense. Esta intervenci\u00f3n establece un tope temporal al tipo de cambio USD\/INR y aten\u00faa la volatilidad del mercado en el corto plazo. Para los operadores de derivados, este entorno hace atractivas estrategias como la venta de opciones call fuera de dinero (out-of-the-money) sobre el par USD\/INR, ya que el banco central est\u00e1 limitando de facto el potencial alcista inmediato.<\/p>\n\n
Con esta defensa activa, anticipamos que la depreciaci\u00f3n de la rupia se ralentice en las pr\u00f3ximas semanas. Estamos considerando posicionarnos mediante spreads de cr\u00e9dito con opciones call sobre futuros de USD\/INR, una estrategia que obtiene beneficios si el par se mueve lateralmente o desciende ligeramente. Este enfoque aprovecha tanto el techo en el tramo alcista como la erosi\u00f3n de las primas de las opciones con el paso del tiempo.<\/p>\n\n
No obstante, debemos vigilar el ritmo de ca\u00edda de las reservas, ya que este nivel de intervenci\u00f3n no es sostenible indefinidamente. Hist\u00f3ricamente, cuando las reservas exteriores descienden de forma sostenida durante un periodo prolongado, el banco central termina relajando su apoyo, lo que puede desembocar en un ajuste brusco de la divisa. Una reducci\u00f3n persistente indicar\u00eda la necesidad de prepararse para una eventual ruptura por encima de los niveles defendidos.<\/p>\n\n
La presi\u00f3n sobre la rupia se ve amplificada por el tono hawkish de la Reserva Federal de Estados Unidos, que ha fortalecido al d\u00f3lar a nivel global. Datos recientes muestran salidas persistentes de capital de los mercados emergentes, con inversores extranjeros retirando un neto de 1.200 millones de d\u00f3lares de la renta variable india solo en junio de 2026. Este endurecimiento financiero global respalda una visi\u00f3n alcista a m\u00e1s largo plazo del par USD\/INR una vez que la intervenci\u00f3n del RBI se vuelva menos agresiva.<\/p>\n\n\n\n