El peso mexicano se fortaleci\u00f3 despu\u00e9s de que unos datos laborales de EEUU m\u00e1s d\u00e9biles de lo esperado empujaran a la baja al d\u00f3lar, con presi\u00f3n adicional por los rumores de mercado sobre una posible intervenci\u00f3n de Jap\u00f3n en el mercado de divisas. El USD\/MXN se situaba en 17,48, un 0,43% menos, mientras que el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) cay\u00f3 un 0,55% hasta 100,85. Las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de junio se desaceleraron a 57.000 desde 129.000, y los datos previos se revisaron a la baja, recortando en 74.000 el avance del empleo de abril y mayo. La tasa de paro baj\u00f3 a 4,22% desde 4,3%, junto con una menor participaci\u00f3n laboral, y los mercados monetarios descontaban una probabilidad del 66% de una subida de tipos en la reuni\u00f3n del 16 de septiembre, lo que implica casi 17 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento, seg\u00fan datos de Prime Terminal. <\/p>\n
La pol\u00edtica comercial tambi\u00e9n sigui\u00f3 en el foco despu\u00e9s de las se\u00f1ales de que EEUU no planea prorrogar el T-MEC, ya que el mi\u00e9rcoles se contemplaba una renovaci\u00f3n autom\u00e1tica por 16 a\u00f1os; en su lugar, se espera que el pacto se someta a revisiones anuales durante 10 a\u00f1os. Datos citados por Bloomberg mostraron que el comercio intrarregional super\u00f3 los 1,6 billones de d\u00f3lares en 2024, frente a 1 bill\u00f3n en 2020, y que las tres econom\u00edas juntas representan casi un tercio del PIB mundial. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el USD\/MXN se negociaba en torno a 17,4818, manteni\u00e9ndose por encima de un cl\u00faster triple de medias m\u00f3viles simples (SMA) cerca de 17,3656, con el RSI (14) en 53,6 y niveles de resistencia referenciados en 18,1651 y 21,0808.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo el peso mexicano se aprecia frente al d\u00f3lar estadounidense, cotizando en torno a 17,48 tras un informe de empleo en EEUU sorprendentemente d\u00e9bil. La cifra de n\u00f3minas no agr\u00edcolas se situ\u00f3 en solo 57.000 en junio, una fuerte ca\u00edda frente a lo esperado y una se\u00f1al de que la econom\u00eda estadounidense podr\u00eda estar enfri\u00e1ndose m\u00e1s r\u00e1pido de lo previsto. Esta debilidad del mercado laboral americano ejerce presi\u00f3n inmediata sobre el d\u00f3lar.<\/p>\n
Estos datos generan un conflicto directo con las expectativas del mercado sobre la Reserva Federal. Pese a las d\u00e9biles cifras de empleo, los mercados monetarios siguen asignando un 66% de probabilidad a una subida de tipos en septiembre. Hist\u00f3ricamente, un informe de empleo tan flojo, especialmente con revisiones a la baja de meses anteriores, casi con total seguridad habr\u00eda descartado una subida de tipos, lo que sugiere que el mercado podr\u00eda estar mal valorando el escenario o a la espera de m\u00e1s datos.<\/p>\n
Sumando otra capa de riesgo est\u00e1 la incertidumbre pol\u00edtica en torno al acuerdo comercial T-MEC. La decisi\u00f3n de EEUU de no prorrogar el acuerdo introduce dudas significativas para el comercio anual de m\u00e1s de 1,6 billones de d\u00f3lares entre los miembros. Este riesgo de largo plazo podr\u00eda superar f\u00e1cilmente las ventajas de tipos de inter\u00e9s a corto plazo y probablemente limitar\u00e1 una apreciaci\u00f3n mayor del peso.<\/p>\n
Para los traders de derivados, este entorno es propicio para la volatilidad, no para una direcci\u00f3n clara. Consideramos prudentes, para las pr\u00f3ximas semanas, estrategias de opciones que se beneficien de movimientos de precio \u2014como comprar straddles o strangles sobre USD\/MXN\u2014. El soporte t\u00e9cnico en torno a 17,36 y una fuerte resistencia por encima configuran un rango, pero las noticias fundamentales tanto de la Fed como de las negociaciones comerciales podr\u00edan provocar una ruptura brusca.<\/p>\n
El catalizador clave a vigilar ser\u00e1 el pr\u00f3ximo informe de inflaci\u00f3n en EEUU. Si la inflaci\u00f3n se mantiene elevada, podr\u00eda obligar a la Fed a materializar la subida de tipos insinuada, impulsando al alza al d\u00f3lar pese a los d\u00e9biles datos de empleo. Por el contrario, una inflaci\u00f3n moderada probablemente har\u00eda que se desinflaran las expectativas de subida, lo que llevar\u00eda a un d\u00f3lar mucho m\u00e1s d\u00e9bil y a un peso m\u00e1s fuerte.<\/p>\n\n\n\n