La libra esterlina ha rebotado en el GBP\/USD tras respetar una l\u00ednea de soporte de largo plazo en torno a 1,3200, cerca de m\u00ednimos de siete meses, y ha vuelto a acercarse a una banda de medias m\u00f3viles. El movimiento ha estado impulsado por datos de EEUU m\u00e1s que por un impulso dom\u00e9stico: las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de junio se situaron en 57.000 frente a unas expectativas pr\u00f3ximas a 110.000, lo que debilit\u00f3 al d\u00f3lar y redujo las preocupaciones sobre un endurecimiento adicional de la Reserva Federal. La pol\u00edtica brit\u00e1nica sigue siendo un lastre despu\u00e9s de que el primer ministro Keir Starmer dimitiera a finales de junio, desencadenando una disputa por el liderazgo laborista en la que Andy Burnham es se\u00f1alado como favorito; las dudas sobre la credibilidad fiscal contin\u00faan pesando sobre la libra y los gilts.<\/p>\n
El Banco de Inglaterra mantiene los tipos en el 3,75% tras una divisi\u00f3n de tono hawkish en el MPC, y los mercados siguen asignando una probabilidad de subida en la reuni\u00f3n del 30 de julio. En el muy corto plazo, la atenci\u00f3n se centra en un discurso del gobernador del BoE el viernes a las 15:00 GMT, mientras el calendario de EEUU domina con el ISM de servicios el lunes a las 14:00 GMT, las actas del FOMC el mi\u00e9rcoles a las 18:00 GMT y las solicitudes semanales de subsidio de desempleo el jueves; los mercados estadounidenses permanecer\u00e1n cerrados el viernes por el D\u00eda de la Independencia. Entre los niveles t\u00e9cnicos citados figuran resistencias en la EMA de 50 en torno a 1,3350 y la EMA de 200 cerca de 1,3400, con objetivos al alza en 1,3450 y 1,3500; los soportes se sit\u00faan en 1,3300 y, despu\u00e9s, en 1,3200, con objetivos a la baja en 1,3150 y 1,3100.<\/p>\n
Dada la fecha de hoy, 3 de julio de 2026, interpretamos el reciente rebote del GBP\/USD como una consecuencia directa de la debilidad del d\u00f3lar estadounidense, m\u00e1s que de una fortaleza de la libra. El \u00faltimo informe de empleo de EEUU, que mostr\u00f3 que en junio se crearon solo 57.000 puestos de trabajo \u2014muy por debajo de lo previsto\u2014, ha enfriado de forma notable las expectativas de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal. La valoraci\u00f3n del mercado, reflejada en la herramienta CME FedWatch, indica ahora que la probabilidad de una subida en septiembre ha ca\u00eddo por debajo del 30%, desde m\u00e1s del 60% hace apenas una semana.<\/p>\n
La situaci\u00f3n pol\u00edtica en el Reino Unido est\u00e1 imponiendo un techo claro a cualquier posible avance, lo que nos lleva a ser prudentes con las posiciones largas. Con el concurso de liderazgo en el Partido Laborista en marcha, el mercado recuerda las turbulencias de la crisis del mini-presupuesto de 2022, lo que mantiene una prima de riesgo pol\u00edtico incorporada en la libra. Las promesas de disciplina fiscal de Andy Burnham aportan cierto alivio, pero la incertidumbre impide una apuesta decidida por parte de los compradores.<\/p>\n
Para operadores de derivados, esto abre la puerta a vender volatilidad dentro del rango ya establecido entre 1,3200 y 1,3400. La volatilidad impl\u00edcita a un mes del GBP\/USD ha repuntado hasta alrededor del 9,5% por la incertidumbre pol\u00edtica y econ\u00f3mica, lo que hace m\u00e1s atractivas estrategias como los strangles cortos o los iron condors. Consideramos que el cruce probablemente se mantendr\u00e1 lateral hasta que se produzca una sorpresa relevante en los datos de EEUU o hasta que el panorama pol\u00edtico en el Reino Unido se aclare.<\/p>\n
No obstante, la pr\u00f3xima semana viene cargada de referencias en EEUU, incluido el ISM de servicios y las actas del FOMC, que podr\u00edan romper f\u00e1cilmente este equilibrio fr\u00e1gil. Por ello, tambi\u00e9n contemplamos estrategias de riesgo definido, como la compra de call spreads con objetivo en el cl\u00faster de resistencias de 1,3400 si se quiere apostar por la continuidad del rebote. En sentido contrario, si el soporte clave de 1,3200 empieza a mostrar vulnerabilidad, la compra de put spreads ofrece una forma de bajo coste de posicionarse para una correcci\u00f3n.<\/p>\n
La posible subida de tipos del Banco de Inglaterra el 30 de julio est\u00e1 proporcionando el \u00fanico apoyo dom\u00e9stico relevante para la libra. Aunque esta ventaja de rentabilidad ha ayudado, se est\u00e1 viendo erosionada por el empeoramiento de las perspectivas econ\u00f3micas en EEUU. Esta divergencia de pol\u00edtica monetaria se est\u00e1 haciendo menos marcada, de modo que la libra es cada vez m\u00e1s un pasajero de los movimientos del d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n\n\n\n