El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) se mantuvo cerca de 100,90 despu\u00e9s de que las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de junio aumentaran en 57.000 y mayo se revisara a 129.000 desde 172.000, lo que apunta a un impulso de contrataci\u00f3n m\u00e1s d\u00e9bil. La tasa de paro baj\u00f3 al 4,2%, mientras que la tasa de participaci\u00f3n laboral se moder\u00f3 al 61,5%, y los salarios medios por hora se mantuvieron firmes en el 0,3% mensual y el 3,5% interanual. El EUR\/USD subi\u00f3 un 0,5% hasta 1,1430, ya que la debilidad del d\u00f3lar impuls\u00f3 al par, y Eurostat situ\u00f3 la tasa de desempleo de la zona euro en el 6,2% en mayo, sin cambios respecto a abril. En el conjunto de la UE, el desempleo se situ\u00f3 en el 5,9%, estable en el mes y por debajo del 6,0% de mayo de 2025.<\/p>\n
El GBP\/USD cotiz\u00f3 cerca de 1,3350, mientras que el USD\/JPY cay\u00f3 casi un 1% hasta alrededor de 161,10, a medida que el descenso de los rendimientos de los Treasuries sigui\u00f3 a los datos de EEUU. El AUD\/USD se afirm\u00f3 en torno a 0,6920 antes de los PMI definitivos de junio de S&P Global (Compuesto y Servicios) de Australia, tras las lecturas preliminares de 49,8 y 49,9, y con el PMI de Servicios de RatingDog de China previsto tras el 54,4 de mayo. En materias primas, el WTI se mantuvo en 68,60 d\u00f3lares por barril y el oro subi\u00f3 hasta 4.124 d\u00f3lares.<\/p>\n
Dada la acusada desaceleraci\u00f3n del informe de empleo de EEUU, creemos que la Reserva Federal se ver\u00e1 obligada a abandonar su senda restrictiva. Hemos visto c\u00f3mo el mercado de futuros sobre los fed funds ha ajustado el precio en consecuencia, con la herramienta CME FedWatch indicando ahora una probabilidad inferior al 5% de una subida de tipos en el pr\u00f3ximo trimestre, frente a m\u00e1s del 30% hace apenas una semana. Este giro implica que debemos anticipar una mayor volatilidad de mercado, lo que hace atractivas las posiciones largas en volatilidad sobre \u00edndices como el S&P 500.<\/p>\n
El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense se encamina a un periodo de debilidad sostenida a medida que desaparece su ventaja de tipos de inter\u00e9s. La ca\u00edda de la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os, que se desplom\u00f3 m\u00e1s de 15 puntos b\u00e1sicos inmediatamente tras los datos de empleo, confirma esta tendencia. Estamos posicion\u00e1ndonos para ello comprando opciones put sobre ETF ligados al d\u00f3lar, con el fin de aprovechar nuevas ca\u00eddas en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Vemos al euro como principal beneficiario del retroceso del d\u00f3lar, respaldado por un mercado laboral resiliente en la zona euro, donde el desempleo se ha mantenido estable en el 6,2%. En contraste, el potencial alcista de la libra parece limitado por la incertidumbre persistente en torno a la pol\u00edtica del Banco de Inglaterra. Por ello, preferimos comprar opciones call sobre EUR\/USD antes que adoptar una posici\u00f3n similar en GBP\/USD.<\/p>\n
El descenso del USD\/JPY por debajo de 161,10 es significativo, pero el riesgo de intervenci\u00f3n por parte de las autoridades japonesas sigue siendo extremadamente elevado. Recordamos la repentina y pronunciada apreciaci\u00f3n del yen tras las actuaciones del Ministerio de Finanzas a finales de 2022, cuando el par cotizaba a niveles inferiores a los actuales. Comprar opciones call sobre JPY es una estrategia prudente para posicionarse ante un movimiento brusco similar, limitando al mismo tiempo el riesgo.<\/p>\n
Con el d\u00f3lar estadounidense debilit\u00e1ndose y las expectativas de tipos a la baja, el oro en 4.124 d\u00f3lares se encuentra en una potente tendencia alcista. Esta acci\u00f3n del precio confirma una ruptura (breakout) de calado, y estamos valorando spreads de opciones call para seguir aprovechando este impulso. Nos mantenemos m\u00e1s cautos con el petr\u00f3leo WTI, ya que las preocupaciones por una desaceleraci\u00f3n del crecimiento en EEUU podr\u00edan pronto pesar m\u00e1s que el soporte geopol\u00edtico y limitar repuntes de precio.<\/p>\n
El d\u00f3lar australiano se est\u00e1 beneficiando de la debilidad del billete verde, pero su trayectoria a partir de aqu\u00ed depende en gran medida de los datos de China. El pr\u00f3ximo PMI de Servicios de RatingDog ser\u00e1 clave; una lectura s\u00f3lida por encima de 54 podr\u00eda impulsar al AUD\/USD al alza. Por ahora, evitamos abrir nuevas posiciones en el aussie hasta que ese dato aporte una visi\u00f3n m\u00e1s n\u00edtida de la fortaleza econ\u00f3mica regional.<\/p>\n\n\n\n