Las bolsas estadounidenses divergieron despu\u00e9s de que las n\u00f3minas de junio se situaran en 57.000 frente a un consenso de 115.000, un fallo de casi la mitad. El Dow Jones Industrial Average subi\u00f3 alrededor de un 0,6% hasta un nuevo r\u00e9cord intrad\u00eda, mientras que el S&P 500 se mantuvo plano y el Nasdaq Composite cay\u00f3, lo que apunta a una rotaci\u00f3n sectorial m\u00e1s que a una fortaleza generalizada. La tasa de paro baj\u00f3 al 4,2% frente al 4,3% esperado, y la valoraci\u00f3n de tipos apenas se movi\u00f3: la probabilidad impl\u00edcita de mantener los tipos en la reuni\u00f3n de finales de julio se desliz\u00f3 hacia el 82%. La rentabilidad del Treasury a dos a\u00f1os cedi\u00f3, y las ganancias de la semana se registraron en condiciones de baja liquidez antes del cierre del viernes por el D\u00eda de la Independencia, con el ISM de servicios previsto para el lunes y las actas del FOMC de junio el mi\u00e9rcoles.<\/p>\n\n
Los semiconductores ampliaron una ca\u00edda de dos sesiones, con el grupo bajando varios puntos porcentuales y dos fabricantes de equipos retrocediendo cerca de un 8%, mientras que pesos pesados como Nvidia y Micron tambi\u00e9n se movieron a la baja. Entre las referencias t\u00e9cnicas citadas en la operativa figuraban una resistencia cerca de 53.000, soportes en 52.000 y 51.000, adem\u00e1s de una EMA de 50 periodos en torno a 50.700 y una EMA de 200 periodos cerca de 48.400; entre los indicadores de momento se mencion\u00f3 un Stoch RSI alrededor de 72. En el trasfondo se incluyeron detalles sobre la construcci\u00f3n del DJIA \u201430 valores, ponderaci\u00f3n por precio\u2014 y un divisor de 0,152, junto con referencias al uso del DJIA y el DJTA en la Teor\u00eda de Dow y al ETF SPDR DJIA (DIA) como veh\u00edculo habitual de exposici\u00f3n.<\/p>\n\n
Estamos viendo una rotaci\u00f3n clara desde valores tecnol\u00f3gicos caros hacia nombres industriales m\u00e1s baratos dentro del Dow. No es un rally amplio de mercado, por lo que deber\u00edamos estar posicionados para que la brecha de comportamiento entre el Nasdaq y el Dow siga ampli\u00e1ndose. La forma m\u00e1s directa de aprovecharlo es emparejar una posici\u00f3n larga en futuros del Dow (\/YM) con una posici\u00f3n corta en futuros del Nasdaq (\/NQ) para capitalizar su divergencia.<\/p>\n\n
La venta masiva en semiconductores parece algo m\u00e1s que una simple recogida de beneficios, y la interpretamos como una reconsideraci\u00f3n fundamental del \u201ctrade\u201d de la IA. Informes recientes de grandes proveedores asi\u00e1ticos proyectan ahora una ca\u00edda del 5% en la demanda empresarial de GPU para la segunda mitad de 2026, lo que respalda la idea de que el ciclo de gasto de capital se est\u00e1 desacelerando. Esto sugiere presi\u00f3n continuada sobre tecnolog\u00eda, lo que hace recomendable recurrir a estrategias de protecci\u00f3n como comprar spreads de puts sobre el QQQ.<\/p>\n\n
No esperamos que la Reserva Federal reaccione al flojo informe de empleo de junio recortando tipos en el corto plazo. La herramienta CME FedWatch sigue indicando una probabilidad inferior al 20% de un recorte antes de final de a\u00f1o, y las rentabilidades del Treasury a dos a\u00f1os se mantienen firmes por encima del 4,5%. Esto nos dice que el mercado de bonos coincide en que la Fed seguir\u00e1 en pausa, por lo que no deber\u00edamos posicionarnos para una sorpresa dovish en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Hay que recordar que el nuevo r\u00e9cord del Dow se marc\u00f3 con un volumen muy ligero justo antes de un fin de semana festivo. La historia muestra que los movimientos en mercados de baja liquidez, como el de ayer, suelen ser poco fiables y pueden revertir r\u00e1pidamente cuando regresan los operadores. El pr\u00f3ximo informe ISM de servicios y las actas del FOMC de la semana que viene ofrecer\u00e1n una imagen mucho m\u00e1s clara, y estamos aprovechando esta oportunidad para cubrirnos ante un posible retroceso.<\/p>\n\n
Por ahora, nuestro sesgo sigue siendo prudentemente alcista en el Dow mientras se mantenga por encima de 52.000. Creemos que es una zona de soporte clave, y una buena estrategia es vender opciones put fuera del dinero con precios de ejercicio por debajo de 51.500. Esto permite captar prima mientras se expresa la visi\u00f3n de que cualquier ca\u00edda inmediata ser\u00e1 limitada y encontrar\u00e1 compradores.<\/p>\n\n\n\n