La plata repunt\u00f3 hasta la parte alta de su rango semanal, ya que un informe m\u00e1s d\u00e9bil de lo previsto de N\u00f3minas no Agr\u00edcolas en EEUU llev\u00f3 al d\u00f3lar a m\u00ednimos de dos semanas. El XAG\/USD cotizaba cerca de los 61,15 d\u00f3lares, con una subida de casi el 3,50% en la sesi\u00f3n, despu\u00e9s de que la Oficina de Estad\u00edsticas Laborales informara de 57.000 empleos a\u00f1adidos en junio, frente a los 110.000 esperados. Las n\u00f3minas de mayo se revisaron a la baja hasta 129.000 desde 172.000, mientras que el \u00edndice d\u00f3lar se situaba en torno a 100,74 tras moderarse desde un m\u00e1ximo intrad\u00eda de 101,43.<\/p>\n
Las expectativas de tipos se ajustaron con rapidez: la herramienta CME FedWatch situ\u00f3 la probabilidad de una subida en septiembre en el 51%, frente al 63% previo a la publicaci\u00f3n. La acci\u00f3n del precio se mantuvo acotada por niveles t\u00e9cnicos: la plata continuaba por debajo de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 200 d\u00edas en 69 d\u00f3lares y de la SMA de 100 d\u00edas en 75 d\u00f3lares, con el RSI alrededor de 39 y el MACD ligeramente por debajo de cero. Se se\u00f1al\u00f3 resistencia en 61,50 d\u00f3lares, con la SMA de 200 d\u00edas en 69,88 y la SMA de 100 d\u00edas en 75,08, mientras que el soporte se situ\u00f3 en 55,50 d\u00f3lares; el objetivo de inflaci\u00f3n del 2% de la Fed sigue enmarcando las expectativas de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
Hemos visto a la plata repuntar con fuerza tras el d\u00e9bil informe de empleo de junio, que mostr\u00f3 que solo se a\u00f1adieron 57.000 puestos de trabajo frente a los 110.000 esperados. Esto ha provocado una reacci\u00f3n inmediata contra el d\u00f3lar estadounidense, proporcionando un impulso temporal a los metales preciosos. Esto presenta una oportunidad, pero conviene ser prudentes a la hora de perseguir este movimiento al alza.<\/p>\n
El mercado ha recortado r\u00e1pidamente la probabilidad de una subida de tipos en septiembre por parte de la Reserva Federal, que es la principal raz\u00f3n de la actual debilidad del d\u00f3lar. Sin embargo, hay que recordar que la lucha principal de la Fed es contra la inflaci\u00f3n, no contra un mercado laboral ligeramente m\u00e1s blando. Los datos m\u00e1s recientes del \u00cdndice de Precios al Consumo mostraron que la inflaci\u00f3n subyacente sigue en el 3,4%, muy por encima del objetivo del 2% del banco central.<\/p>\n
Es poco probable que este \u00fanico dato de empleo altere el sesgo restrictivo general de la Fed para el a\u00f1o. Si miramos al \u00faltimo gran ciclo de endurecimiento en 2017-2018, datos d\u00e9biles similares provocaron repuntes de corto plazo en los metales que finalmente se desvanecieron a medida que la senda de tipos de la Fed se mantuvo firme. Esperamos que el d\u00f3lar estadounidense vuelva a estabilizarse, lo que limitar\u00eda hasta d\u00f3nde puede subir la plata desde aqu\u00ed.<\/p>\n
Desde un punto de vista t\u00e9cnico, este rally ha llevado a la plata directamente a una resistencia inmediata en el nivel de 61,50 d\u00f3lares. La tendencia m\u00e1s amplia sigue siendo bajista, con el precio todav\u00eda muy por debajo de medias m\u00f3viles clave como la SMA de 200 d\u00edas cerca de 70 d\u00f3lares. Esto convierte el nivel de precios actual en una zona atractiva para considerar vender volatilidad o establecer posiciones cortas prudentes.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, este repunte de la volatilidad hace interesante vender opciones call fuera del dinero o estructurar spreads bajistas de calls (bear call spreads). Esto permite cobrar prima mientras se apuesta a que la plata no logre superar una resistencia relevante en las pr\u00f3ximas semanas. En esencia, estamos yendo en contra de este rally impulsado por el dato, dentro del contexto de una tendencia bajista de mayor calado.<\/p>\n
Si nuestra visi\u00f3n es correcta y el repunte se frena, estaremos atentos a un movimiento de vuelta hacia el soporte en 55,50 d\u00f3lares. Una ruptura por debajo de este nivel confirmar\u00eda que la tendencia bajista de largo plazo vuelve a imponerse. Nos mantendremos \u00e1giles, ya que la reacci\u00f3n del d\u00f3lar en las pr\u00f3ximas sesiones ser\u00e1 clave.<\/p>\n\n\n\n