Commerzbank afirm\u00f3 que la suavizaci\u00f3n de los datos de empleo de EE. UU. de junio, junto con las revisiones a la baja de meses anteriores, ha debilitado el argumento a favor de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en la reuni\u00f3n de finales de julio. El banco tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 la fuerte ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo y la expectativa de que la inflaci\u00f3n se modere, factores que reducen la urgencia de un endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria. <\/p>\n
En su visi\u00f3n actualizada, Commerzbank espera que los tipos de inter\u00e9s de referencia en EE. UU. se mantengan sin cambios este a\u00f1o y prev\u00e9 que la Fed mantenga la pol\u00edtica estable. Tambi\u00e9n mantiene la previsi\u00f3n de que la tasa de los fondos federales permanezca sin cambios hasta 2026. El informe se elabor\u00f3 con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor, y fue publicado por el FXStreet Insights Team.<\/p>\n
Dado que hoy es 2 de julio de 2026, los \u00faltimos datos de empleo han cambiado nuestras expectativas de cara a la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de la Reserva Federal. La creaci\u00f3n de solo 95.000 puestos de trabajo en junio, muy por debajo del consenso de 180.000, sugiere que el mercado laboral por fin se est\u00e1 enfriando. Creemos que esto elimina cualquier presi\u00f3n inmediata para que la Fed suba los tipos de inter\u00e9s a finales de este mes.<\/p>\n
Esta visi\u00f3n se ve respaldada por una inflaci\u00f3n que se modera, con la \u00faltima lectura del IPC subyacente en el 2,8%, acerc\u00e1ndose a la meta de la Fed. La fuerte ca\u00edda del precio del crudo WTI hasta cerca de 72 d\u00f3lares por barril tambi\u00e9n reduce las presiones inflacionistas. Por tanto, vemos un camino claro para que la Fed se mantenga en pausa hasta el final del a\u00f1o.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, esto indica una oportunidad en los mercados de futuros sobre tipos de inter\u00e9s. Nos estamos posicionando para que la tasa de los fondos federales se mantenga estable en su rango actual del 4,75% al 5,00% durante el resto de 2026. Esto significa que la estrategia preferida es vender derivados que se beneficiar\u00edan de una subida de tipos.<\/p>\n
Esperamos que la volatilidad del mercado disminuya ahora que, en gran medida, una subida de tipos en julio queda descartada. El VIX ya ha ca\u00eddo por debajo de 15, y anticipamos que permanecer\u00e1 contenido en las pr\u00f3ximas semanas. Este entorno favorece estrategias que se benefician de una baja volatilidad, como la venta de puts fuera del dinero sobre los principales \u00edndices.<\/p>\n
La perspectiva de una Fed estable tambi\u00e9n tiene implicaciones significativas para el d\u00f3lar estadounidense. Si otros bancos centrales mantienen una postura potencialmente m\u00e1s agresiva, la ventaja de rentabilidad del d\u00f3lar podr\u00eda erosionarse. Por ello, estamos analizando estrategias con opciones que apuestan por un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil frente a divisas como el euro o el yen.<\/p>\n
Esta situaci\u00f3n recuerda al giro de la Fed hacia una pausa a finales de 2018 tras una serie de subidas de tipos. Esa pausa ayud\u00f3 a impulsar una recuperaci\u00f3n burs\u00e1til a comienzos de 2019. Vemos que ahora se est\u00e1 configurando un escenario similar, lo que sugiere un entorno estable \u2014si no alcista\u2014 para los activos de riesgo a corto plazo.<\/p>\n\n\n\n