Los ingresos medios por hora en EEUU aumentaron un 3,5% interanual en junio, en l\u00ednea con las previsiones del mercado. El dato indica que el crecimiento salarial se mantuvo estable respecto a lo esperado, lo que sugiere ausencia de sorpresas derivadas de presiones de costes laborales en las \u00faltimas cifras.<\/p>\n
Con el avance de los salarios alineado con el consenso, la atenci\u00f3n seguir\u00e1 centrada en si las condiciones del empleo contin\u00faan respaldando el gasto de los consumidores e influyendo en las perspectivas de inflaci\u00f3n. La cifra de junio deja sin cambios la tendencia salarial seg\u00fan esta m\u00e9trica, aportando un input estable para evaluar la din\u00e1mica de precios y las expectativas de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
La cifra de crecimiento salarial de junio se situ\u00f3 exactamente en lo previsto, en el 3,5%, lo que indica que el mercado laboral se est\u00e1 moderando, pero no se est\u00e1 desmoronando. Esto da a la Reserva Federal muy pocos motivos para modificar su pol\u00edtica actual de tipos de inter\u00e9s en el corto plazo. Esto se refleja en la herramienta CME FedWatch, con la probabilidad de un recorte de tipos en la reuni\u00f3n de septiembre estable en torno al 40%.<\/p>\n
Para los mercados de renta variable, esta noticia elimina un riesgo relevante y respalda la narrativa de aterrizaje suave. Creemos que es una oportunidad para vender volatilidad, ya que el VIX ya ha bajado esta ma\u00f1ana hasta situarse ligeramente por debajo de 18. Estrategias como vender puts fuera del dinero sobre \u00edndices o utilizar spreads de cr\u00e9dito deber\u00edan comportarse bien en este entorno estable.<\/p>\n
En el mercado de tipos de inter\u00e9s, este informe consolida la visi\u00f3n de que los tipos probablemente se mantendr\u00e1n sin cambios durante los meses de verano. Tras los ajustes agresivos de tipos observados a lo largo de 2024 y 2025, este periodo de estabilidad ofrece la posibilidad de beneficiarse de la disminuci\u00f3n de la incertidumbre. Buscamos vender opciones sobre futuros SOFR de corto plazo para aprovechar la compresi\u00f3n de la volatilidad impl\u00edcita antes de la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC.<\/p>\n
Esta estabilidad en EEUU contrasta con las recientes se\u00f1ales de debilidad econ\u00f3mica en Europa, que podr\u00edan presionar al Banco Central Europeo para adoptar un sesgo m\u00e1s dovish. Esta divergencia respalda la fortaleza continuada del d\u00f3lar. En consecuencia, nos planteamos comprar opciones call sobre el \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense (DXY) para posicionarnos ante nuevas subidas frente a otras grandes divisas.<\/p>\n\n\n\n