EUR\/USD ampli\u00f3 un rebote intrad\u00eda en las primeras horas de la sesi\u00f3n europea del jueves, recuperando el nivel de 1,1400 tras recortar gran parte de la ca\u00edda nocturna hasta m\u00ednimos semanales. El d\u00f3lar estadounidense cedi\u00f3 terreno despu\u00e9s de unos datos de EEUU m\u00e1s d\u00e9biles de lo previsto y de las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, que no ofrecieron una orientaci\u00f3n expl\u00edcita sobre la futura senda de tipos. ADP indic\u00f3 que el empleo en el sector privado aument\u00f3 en 98.000 en junio, frente a 122.000 previamente y por debajo de la previsi\u00f3n de 113.000, mientras que el PMI manufacturero del ISM cay\u00f3 a 53,3 desde 54.<\/p>\n
Aun as\u00ed, Warsh afirm\u00f3 que la inflaci\u00f3n sigue elevada y reafirm\u00f3 el compromiso de la Fed con su objetivo del 2%, mientras los mercados continuaban descontando al menos una subida de tipos antes de fin de a\u00f1o, lo que podr\u00eda limitar nuevas ca\u00eddas del d\u00f3lar. Los riesgos geopol\u00edticos tambi\u00e9n se mantuvieron en el punto de mira despu\u00e9s de que las conversaciones indirectas entre EEUU e Ir\u00e1n en Doha concluyeran sin avances hacia una paz duradera pese a las tensiones en torno al estrecho de Ormuz, mientras Rusia lanz\u00f3 misiles y drones contra Kiev a primera hora del jueves. En Europa, los datos m\u00e1s suaves de inflaci\u00f3n de la eurozona en junio redujeron el riesgo percibido de una subida de tipos del BCE en julio, y los operadores miraron al informe de empleo de EEUU (Nonfarm Payrolls) en busca de direcci\u00f3n sobre la pol\u00edtica de la Fed.<\/p>\n
Estamos observando c\u00f3mo el par EUR\/USD intenta avanzar hacia 1,0900 en esta jornada, 2 de julio de 2026. El d\u00f3lar estadounidense se debilita debido a los \u00faltimos informes econ\u00f3micos, que apuntan a un enfriamiento del mercado laboral y a una moderaci\u00f3n de la actividad manufacturera. Esto da algo de ox\u00edgeno al euro por ahora.<\/p>\n
El mercado sigue anticipando recortes de tipos por parte de la Reserva Federal m\u00e1s adelante este a\u00f1o, con la herramienta CME FedWatch mostrando una probabilidad superior al 65% de al menos un recorte antes de diciembre. Sin embargo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha reiterado de forma constante que, con la inflaci\u00f3n subyacente todav\u00eda resistente en torno al 2,8%, la batalla a\u00fan no est\u00e1 ganada. Esta cautela del banco central deber\u00eda proporcionar un suelo al d\u00f3lar, evitando un desplome total.<\/p>\n
En cambio, el Banco Central Europeo parece m\u00e1s dispuesto a relajar la pol\u00edtica, tras haber iniciado su ciclo de recortes de tipos en junio de 2024. Con la inflaci\u00f3n de la eurozona rondando el 2,5%, el BCE tiene m\u00e1s argumentos para seguir bajando tipos que su hom\u00f3logo estadounidense. Creemos que esta divergencia de pol\u00edticas acabar\u00e1 limitando cualquier repunte importante y sostenido del EUR\/USD.<\/p>\n
A la vista de estas se\u00f1ales contrapuestas, esperamos que el par permanezca encajonado en un rango antes de los datos clave de la semana. La volatilidad hist\u00f3rica del EUR\/USD se sit\u00faa actualmente cerca de m\u00ednimos de varios a\u00f1os, lo que abarata relativamente las primas de las opciones. Por ello, estamos considerando comprar estrategias de straddle antes del informe de empleo de EEUU (NFP) de este viernes para aprovechar una posible ruptura en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n
Tampoco debemos ignorar el ruido de fondo de las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Pr\u00f3ximo y Europa del Este, que podr\u00eda desencadenar de forma repentina un movimiento hacia la seguridad del d\u00f3lar estadounidense. El pr\u00f3ximo informe NFP es el catalizador m\u00e1s importante a corto plazo. Un dato de empleo sorprendentemente s\u00f3lido probablemente retrasar\u00eda las expectativas de recortes de tipos y fortalecer\u00eda al d\u00f3lar, mientras que una cifra d\u00e9bil reforzar\u00eda el argumento a favor de una relajaci\u00f3n monetaria.<\/p>\n\n\n\n