El PMI manufacturero definitivo de India de junio se revis\u00f3 a la baja hasta 54,2 desde una estimaci\u00f3n preliminar de 54,5 y qued\u00f3 por debajo del 55,0 de mayo, lo que apunta a la segunda expansi\u00f3n m\u00e1s lenta en cuatro a\u00f1os; solo marzo fue m\u00e1s d\u00e9bil, en pleno punto \u00e1lgido del conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo. La encuesta mostr\u00f3 una moderaci\u00f3n generalizada: la producci\u00f3n, los nuevos pedidos, los pedidos de exportaci\u00f3n y el empleo se desaceleraron, con los productores de bienes de capital liderando la p\u00e9rdida de tracci\u00f3n. La din\u00e1mica de precios tambi\u00e9n se suaviz\u00f3, ya que remitieron tanto las presiones sobre los precios de los insumos como las de los precios de venta.<\/p>\n
El tono m\u00e1s templado de la demanda y la menor inflaci\u00f3n respaldan las expectativas de que el Banco de la Reserva de la India mantendr\u00e1 la pol\u00edtica sin cambios mientras eval\u00faa los datos entrantes. En los mercados de divisas, el USD\/INR subi\u00f3 un 0,6% hasta 95,25, manteni\u00e9ndose cerca del extremo alto del rango 94\u201396 observado durante el \u00faltimo mes.<\/p>\n
A la luz de los datos del PMI manufacturero de junio publicados el 2 de julio de 2026, que muestran una desaceleraci\u00f3n, prevemos que el Banco de la Reserva de la India (RBI) se mantenga sin cambios. La actividad m\u00e1s d\u00e9bil y la moderaci\u00f3n de las presiones de precios reducen la necesidad inmediata de una subida de tipos. Esto refuerza un escenario de estabilidad \u2014pero no de apreciaci\u00f3n\u2014 para la rupia india.<\/p>\n
Como elemento adicional, cabe se\u00f1alar que el RBI mantiene su tipo repo de referencia estable en el 6,50% desde hace m\u00e1s de un a\u00f1o, con el objetivo de reconducir la inflaci\u00f3n hacia su meta del 4%. Los \u00faltimos datos oficiales muestran que la inflaci\u00f3n de precios al consumo (IPC) de India correspondiente a mayo de 2026 se moder\u00f3 hasta el 4,58%, cuarto mes consecutivo dentro de la banda de tolerancia del RBI del 2%-6%. Esto respalda que el banco central contin\u00fae con su enfoque de \u201cesperar y ver\u201d.<\/p>\n
Para las pr\u00f3ximas semanas, esto apunta a un mercado lateral para el cruce USD\/INR, probablemente dentro del canal 94\u201396. Consideramos que es un momento propicio para plantearse vender volatilidad, ya que la postura continuista del RBI dif\u00edcilmente provocar\u00e1 un gran shock de mercado. Estrategias con opciones como los strangles cortos, que se benefician de una baja volatilidad, podr\u00edan funcionar si el par permanece acotado.<\/p>\n
No obstante, existe un ligero sesgo alcista del USD\/INR hacia la parte alta de ese rango, actualmente cerca de 95,25. Podemos expresar una visi\u00f3n prudentemente alcista del d\u00f3lar estadounidense frente a la rupia mediante spreads de calls. Esto permite beneficiarse de un avance moderado hacia la resistencia de 96,00, limitando al mismo tiempo el riesgo si la rupia se fortaleciera de forma inesperada.<\/p>\n
Seguiremos de cerca los pr\u00f3ximos datos, en particular la siguiente lectura de inflaci\u00f3n y la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del RBI prevista para la primera semana de agosto. Cualquier se\u00f1al de una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s acusada o una ca\u00edda inesperada de la inflaci\u00f3n podr\u00eda alterar este escenario de estabilidad. Hasta entonces, esperamos que el mercado se mantenga calmado.<\/p>\n\n\n\n