El \u00edndice de precios de consumo (IPC) de Suiza aument\u00f3 un 0,5% interanual en junio, en l\u00ednea con las previsiones del mercado. El dato indica que la inflaci\u00f3n se mantuvo estable a ese ritmo durante el mes, sin desviaciones respecto a lo esperado.<\/p>\n
El registro deja la tasa anual del IPC de Suiza en el 0,5% en junio. Al situarse en l\u00ednea con la estimaci\u00f3n de consenso, la publicaci\u00f3n sugiere que el crecimiento de los precios sigue en un nivel moderado.<\/p>\n
Con el dato de inflaci\u00f3n de hoy en Suiza situ\u00e1ndose en el 0,5%, exactamente como se preve\u00eda, vemos pocas razones para volatilidad de mercado a corto plazo. Esta cifra confirma que las presiones sobre los precios en Suiza siguen siendo extremadamente contenidas y muy por debajo del objetivo del banco central. Refuerza nuestra visi\u00f3n de que el Banco Nacional Suizo (BNS) mantendr\u00e1 su sesgo dovish durante el verano.<\/p>\n
Creemos que esto elimina cualquier posibilidad residual de una subida de tipos del BNS en el corto plazo, y hace m\u00e1s probable un nuevo recorte de tipos m\u00e1s adelante este a\u00f1o. El BNS tiene un historial de actuar de forma preventiva, como se vio con sus recortes de tipos en 2024, y unos datos subyacentes d\u00e9biles \u2014como el reciente Bar\u00f3metro Econ\u00f3mico KOF en 101,5\u2014 no le dan motivos para cambiar el rumbo. La clave es el aumento del diferencial de tipos de inter\u00e9s entre Suiza y la eurozona, donde el BCE se mantiene firme.<\/p>\n
Este diferencial de tipos al alza deber\u00eda seguir ejerciendo presi\u00f3n bajista sobre el franco suizo frente al euro. Esperamos que el cruce EUR\/CHF retome su ascenso gradual hacia el nivel de paridad de 1,0000. Hist\u00f3ricamente, el par ha subido m\u00e1s de un 2% en los tres meses posteriores a un recorte de tipos del BNS cuando el BCE mantiene los tipos, un patr\u00f3n que consideramos que se repetir\u00e1.<\/p>\n
Por ello, nos posicionamos para una depreciaci\u00f3n del franco en las pr\u00f3ximas semanas. Estamos considerando comprar opciones call sobre EUR\/CHF con vencimiento en septiembre para aprovechar esta tendencia alcista prevista. Esta estrategia ofrece una forma de riesgo acotado para beneficiarse de un franco m\u00e1s d\u00e9bil a medida que el mercado descuenta plenamente la pol\u00edtica dovish del BNS.<\/p>\n\n\n\n