El saldo comercial de Australia pas\u00f3 a terreno deficitario en mayo, situ\u00e1ndose en -3.018 millones en t\u00e9rminos intermensuales. El dato qued\u00f3 por debajo de las previsiones del mercado, que apuntaban a un super\u00e1vit de 2.200 millones. El giro implica una posici\u00f3n de comercio neto m\u00e1s d\u00e9bil durante el periodo.<\/p>\n
En mayo, el saldo comercial vir\u00f3 inesperadamente a un d\u00e9ficit de 3,02 \u043c\u043b\u0440\u0434 de d\u00f3lares australianos, en marcado contraste con el super\u00e1vit de 2,2 \u043c\u043b\u0440\u0434 que se preve\u00eda. Esta desviaci\u00f3n significativa apunta a un fuerte deterioro del desempe\u00f1o comercial de Australia. Consideramos que esto ejercer\u00e1 una presi\u00f3n inmediata y sostenida sobre el d\u00f3lar australiano.<\/p>\n
A la vista de estos datos negativos, nos posicionamos para un AUD m\u00e1s d\u00e9bil en las pr\u00f3ximas semanas. Las estrategias con derivados deber\u00edan centrarse en posiciones cortas en el cruce AUD\/USD o en la compra de opciones put sobre futuros del AUD. La magnitud del d\u00e9ficit sugiere que no se trata de una anomal\u00eda puntual, sino de un posible cambio en el panorama econ\u00f3mico.<\/p>\n
Esta debilidad comercial se ve agravada por estad\u00edsticas recientes que muestran que los precios del mineral de hierro \u2014pilar de las exportaciones australianas\u2014 han ca\u00eddo un 12% en el \u00faltimo trimestre, hasta alrededor de 105 d\u00f3lares por tonelada. Este descenso de los ingresos por materias primas confirma la tendencia reflejada en los datos comerciales. El efecto combinado refuerza nuestra convicci\u00f3n de un AUD m\u00e1s bajo.<\/p>\n
Tambi\u00e9n anticipamos un impacto negativo en el conjunto del mercado burs\u00e1til australiano. Una econom\u00eda m\u00e1s d\u00e9bil podr\u00eda lastrar los beneficios empresariales, lo que nos lleva a mantener una postura cautelosa sobre el \u00edndice S&P\/ASX 200. La compra de opciones put sobre el \u00edndice XJO o sobre ETF espec\u00edficos del sector minero ofrece una buena cobertura frente a una potencial correcci\u00f3n del mercado.<\/p>\n
Una desviaci\u00f3n tan amplia respecto a las previsiones econ\u00f3micas casi con toda seguridad incrementar\u00e1 la volatilidad del mercado. Deber\u00edamos considerar la compra de volatilidad mediante instrumentos como los futuros del VIX o a trav\u00e9s de estrategias de straddle con opciones sobre grandes valores australianos. Esto permite beneficiarse del aumento esperado de las oscilaciones de precios, independientemente de la direcci\u00f3n.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, el Banco de la Reserva de Australia responde a se\u00f1ales tan claras de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica adoptando un tono m\u00e1s dovish. Este informe reduce la probabilidad de subidas de tipos a corto plazo e incluso podr\u00eda adelantar el debate sobre futuros recortes. Seguiremos de cerca los futuros sobre tipos de inter\u00e9s para detectar si el mercado empieza a descontar esta nueva realidad.<\/p>\n\n\n\n