El oro (XAU\/USD) subi\u00f3 hasta alrededor de los 4.045 d\u00f3lares en las primeras operaciones asi\u00e1ticas del jueves, rebotando desde un m\u00ednimo de casi siete meses, mientras los mercados asimilaban los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, y aguardaban los datos de empleo de EEUU de junio, previstos m\u00e1s tarde en la jornada. En su intervenci\u00f3n del mi\u00e9rcoles en el foro anual del Banco Central Europeo en Portugal, Warsh afirm\u00f3 que las expectativas de inflaci\u00f3n se hab\u00edan moderado durante el \u00faltimo mes y reiter\u00f3 el enfoque de la Fed en restablecer la estabilidad de precios, lo que el mercado interpret\u00f3 como una reducci\u00f3n de la probabilidad de una subida de tipos a corto plazo. Un tono menos agresivo ha respaldado al metal sin rendimiento a trav\u00e9s de un d\u00f3lar estadounidense (USD) m\u00e1s d\u00e9bil y menores rentabilidades de los bonos.<\/p>\n\n
El oro tambi\u00e9n encontr\u00f3 apoyo en los avances de las conversaciones entre EEUU e Ir\u00e1n. Qatar se\u00f1al\u00f3 el mi\u00e9rcoles que los negociadores estadounidenses e iran\u00edes lograron \u201cprogresos positivos\u201d en cuestiones vinculadas a un memorando de entendimiento y acordaron continuar las conversaciones, mientras que el vicepresidente de EEUU, JD Vance, dijo que las conversaciones en Doha \u201ciban bien\u201d y que los contactos sobre el programa nuclear comenzar\u00edan pronto. Por separado, los bancos centrales a\u00f1adieron 1.136 toneladas de oro, valoradas en torno a 70.000 millones de d\u00f3lares, a sus reservas en 2022, seg\u00fan el Consejo Mundial del Oro, la mayor compra anual desde que existen registros.<\/p>\n\n
Con el oro alcanzando los 4.045 d\u00f3lares, observamos que el mercado reacciona a una Reserva Federal menos agresiva. Los comentarios recientes sugieren que los responsables de pol\u00edtica monetaria no tienen prisa por subir los tipos de inter\u00e9s, lo que reduce el atractivo de mantener d\u00f3lares estadounidenses y bonos. De cara a las pr\u00f3ximas semanas, consideramos prudente comprar opciones call o establecer posiciones largas en futuros para aprovechar este impulso.<\/p>\n\n
Toda la atenci\u00f3n se desplaza ahora al informe de empleo de EEUU previsto para hoy, 2 de julio. Una cifra de creaci\u00f3n de empleo inferior a la esperada, quiz\u00e1 por debajo del consenso de 160.000, probablemente reforzar\u00eda la postura paciente de la Fed y empujar\u00eda al oro al alza. Nos preparamos para un aumento de la volatilidad en torno a la publicaci\u00f3n, contemplando estrategias como los straddles, que se benefician de un movimiento amplio del precio en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n\n
El panorama econ\u00f3mico m\u00e1s amplio respalda una visi\u00f3n alcista para el oro. Los datos recientes muestran que la inflaci\u00f3n subyacente del PCE, el indicador preferido de la Fed, se ha enfriado hasta el 2,6%, aliviando la presi\u00f3n para nuevas subidas de tipos. Esta tendencia sostenida hace m\u00e1s atractivo mantener, a medio plazo, un activo sin rentabilidad como el oro.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n observamos un s\u00f3lido apoyo subyacente de los actores institucionales. El \u00faltimo informe Commitment of Traders muestra que las posiciones netas largas especulativas en futuros de oro se sit\u00faan en m\u00e1ximos de seis meses, lo que indica un fuerte sentimiento alcista. Adem\u00e1s, los bancos centrales continuaron con sus compras agresivas, sumando un saldo neto de 290 toneladas en el primer trimestre de 2026, lo que establece un suelo s\u00f3lido para el mercado.<\/p>\n\n
Aunque las noticias positivas de las conversaciones entre EEUU e Ir\u00e1n podr\u00edan generar ciertos vientos en contra al reducir la demanda de refugio, el principal motor del oro sigue siendo el d\u00f3lar estadounidense. El \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense ha ca\u00eddo un 1,5% en las \u00faltimas dos semanas, a medida que el mercado descuenta posibles recortes de tipos m\u00e1s adelante este a\u00f1o. Mientras esta tendencia contin\u00fae, esperamos que cualquier retroceso en el precio del oro se interprete como una oportunidad de compra.<\/p>\n\n\n\n