El USD\/KRW se top\u00f3 con una resistencia intermedia en torno a 1561 en junio y, desde entonces, el avance se ha frenado, dejando al cruce en disposici\u00f3n de moverse en rango. Por ahora, hay evidencias limitadas para sustentar expectativas de una ca\u00edda de gran magnitud. Ante cualquier correcci\u00f3n a corto plazo, el reciente m\u00ednimo pivote en 1530 se identifica como la primera capa de soporte.<\/p>\n\n
Un regreso por encima de 1561 se interpretar\u00eda como confirmaci\u00f3n de que la tendencia alcista de fondo se reanuda. En ese escenario, las siguientes proyecciones se sit\u00faan en torno a 1573 y 1580.<\/p>\n\n
Desde nuestro punto de vista, el USD\/KRW se est\u00e1 asentando en un rango tras chocar con la resistencia del nivel 1561 el mes pasado. Por el momento, vemos al par movi\u00e9ndose lateralmente entre ese techo y un suelo en torno a 1530. No hay una se\u00f1al s\u00f3lida de un descenso acusado, por lo que seguimos de cerca estos dos niveles clave de cara al pr\u00f3ximo movimiento.<\/p>\n\n
Hemos observado que el crecimiento de las exportaciones de Corea del Sur en junio, publicado ayer, se situ\u00f3 en el 7,8%, ligeramente por debajo del 8,5% previsto debido a una leve ca\u00edda de la demanda mundial de semiconductores. Esta presi\u00f3n de fondo sobre la econom\u00eda hace poco probable un repunte significativo del won surcoreano, lo que refuerza nuestra visi\u00f3n de que el soporte de 1530 deber\u00eda aguantar en caso de retrocesos. El Banco de Corea, adem\u00e1s, mantuvo sin cambios su tipo de inter\u00e9s oficial esta ma\u00f1ana, se\u00f1alando una postura prudente.<\/p>\n\n
Ahora todas las miradas est\u00e1n puestas en el informe de empleo de EE. UU. (non-farm payrolls) que se publicar\u00e1 este viernes, y que se espera muestre una s\u00f3lida creaci\u00f3n de 195.000 puestos de trabajo en junio. Un dato fuerte respaldar\u00eda la postura de la Reserva Federal de mantener los tipos de inter\u00e9s en niveles elevados, aportando fortaleza al d\u00f3lar estadounidense. Esta divergencia en la pol\u00edtica de los bancos centrales es una raz\u00f3n clave por la que anticipamos una eventual prueba al alza.<\/p>\n\n
Dado este rango previsto en el corto plazo, creemos que vender strangles de opciones de vencimiento corto con strikes fuera de la banda 1530-1561 podr\u00eda ser una estrategia viable. La volatilidad impl\u00edcita ha ca\u00eddo hasta un m\u00ednimo de tres meses del 7,2%, abaratando la implementaci\u00f3n de estrategias que se benefician de un periodo de consolidaci\u00f3n. Este enfoque permite cobrar prima mientras el mercado decide su pr\u00f3xima direcci\u00f3n.<\/p>\n\n
Estamos preparados para cambiar esta estrategia con rapidez si se produce una ruptura. Un movimiento decidido por encima de 1561, especialmente tras datos s\u00f3lidos en EE. UU., ser\u00eda nuestra se\u00f1al para comprar opciones call o construir spreads alcistas con calls. Nuestros objetivos en ese escenario ser\u00edan los niveles 1573 y 1580.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, el par ha tendido a consolidar durante la negociaci\u00f3n de comienzos de verano antes de efectuar un movimiento m\u00e1s sostenido en la parte final del trimestre. Por tanto, nuestra estrategia actual de rango est\u00e1 condicionada a que el soporte de 1530 se mantenga firme. Una ruptura por debajo de ese nivel invalidar\u00eda nuestra tesis y exigir\u00eda salir de cualquier posici\u00f3n de venta de volatilidad.<\/p>\n\n\n\n