El oro subi\u00f3 cerca de un 2% el mi\u00e9rcoles, con el XAU\/USD cotizando a 4.083 d\u00f3lares tras rebotar desde un m\u00ednimo intrad\u00eda de 3.960, pese a que el d\u00f3lar estadounidense se mantuvo firme y las rentabilidades de los bonos del Tesoro siguieron elevadas. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) avanz\u00f3 un 0,18% hasta 101,35, mientras que la rentabilidad del T-note estadounidense a 10 a\u00f1os se mantuvo estable en el 4,465%. Los datos en EEUU fueron mixtos: el cambio de empleo ADP de junio se situ\u00f3 en 98.000 frente a 122.000 en mayo y una previsi\u00f3n de 113.000, mientras que los despidos de Challenger cayeron un 53%, de 97.006 a 45.849. Por separado, los empleadores anunciaron 443.604 despidos, un 40% menos que en el mismo periodo del a\u00f1o pasado, y el PMI manufacturero del ISM se moder\u00f3 a 53,3, mientras el \u00edndice de precios pagados baj\u00f3 a 73 desde 82,1.<\/p>\n\n
El apoyo geopol\u00edtico al metal precioso se moder\u00f3 tras un Memorando de Entendimiento entre EEUU e Ir\u00e1n, junto con la reanudaci\u00f3n de las conversaciones en Doha sobre el estrecho de Ormuz y los t\u00e9rminos del MOU de 60 d\u00edas que abarca las negociaciones sobre el programa nuclear iran\u00ed. Los mercados miran ahora al informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas del jueves, con una previsi\u00f3n de 110.000 y una tasa de paro que se espera sin cambios en el 4,3%. Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el precio sigue limitado por debajo de 4.100 d\u00f3lares; los niveles al alza incluyen 4.220 y una banda de resistencia en torno a 4.280\u20134.300, con la media m\u00f3vil simple (SMA) de 50 d\u00edas en 4.425 m\u00e1s all\u00e1. Los soportes se sit\u00faan en 3.941 y, despu\u00e9s, 3.900, 3.886 y 3.500.<\/p>\n\n
Estamos viendo al oro repuntar hacia los 4.100 d\u00f3lares incluso con un d\u00f3lar estadounidense firme y rentabilidades del Tesoro elevadas. Este movimiento est\u00e1 impulsado por datos econ\u00f3micos estadounidenses contradictorios, lo que genera una incertidumbre significativa en el mercado. La debilidad del ADP y del ISM manufacturero de ayer contrasta con la postura restrictiva (hawkish) de la Fed.<\/p>\n\n
Todas las miradas est\u00e1n puestas en el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas de hoy, ya que la cifra inicial muestra que la econom\u00eda de EEUU a\u00f1adi\u00f3 solo 95.000 empleos, por debajo de la previsi\u00f3n de 110.000. Este dato d\u00e9bil complica la posici\u00f3n de la Reserva Federal, dado que la inflaci\u00f3n sigue siendo persistentemente alta, con la \u00faltima lectura del IPC de junio en el 3,5%. La Fed queda ahora atrapada entre un mercado laboral que se enfr\u00eda y unas presiones de precios que no ceden.<\/p>\n\n
Dada esta mayor incertidumbre en torno a los datos de empleo, esperamos un repunte de la volatilidad. Recomendamos usar opciones para operar este escenario, como un straddle largo, para beneficiarse de un movimiento amplio del precio sin necesidad de anticipar la direcci\u00f3n. Esta estrategia permite capitalizar la reacci\u00f3n del mercado a medida que digiere se\u00f1ales contradictorias.<\/p>\n\n
Durante las pr\u00f3ximas semanas, creemos que el oro seguir\u00e1 siendo t\u00e9cnicamente bajista mientras se mantenga por debajo del nivel clave de 4.100 d\u00f3lares. Buscamos vender spreads de calls con precios de ejercicio por encima de 4.200 para cobrar prima, apostando a que el sesgo restrictivo de la Fed limitar\u00e1 cualquier repunte significativo. Esta estrategia ofrece una forma de riesgo acotado para apostar por que la resistencia se mantenga firme.<\/p>\n\n
Si el precio perfora el m\u00ednimo del 30 de junio en 3.941 d\u00f3lares, podr\u00edamos ver un movimiento r\u00e1pido hacia 3.900. Para prepararnos, estamos considerando comprar opciones put con strikes en torno a 3.900 como cobertura o como posici\u00f3n especulativa. Hist\u00f3ricamente, cuando fallan niveles t\u00e9cnicos clave como este durante periodos de endurecimiento de la Fed, el movimiento posterior puede ser considerable.<\/p>\n\n
Sin embargo, no deber\u00edamos ignorar el s\u00f3lido apoyo subyacente de las compras de los bancos centrales. El Consejo Mundial del Oro (World Gold Council) inform\u00f3 de que los bancos centrales a\u00f1adieron otras 228 toneladas en el primer trimestre de 2026, prolongando una tendencia de acumulaci\u00f3n agresiva de varios a\u00f1os. Esta demanda persistente probablemente establecer\u00e1 un suelo para el mercado, lo que nos hace prudentes a la hora de mantener posiciones bajistas durante demasiado tiempo.<\/p>\n\n\n\n