Los datos de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica de EE. UU. (EIA) para la semana hasta el 26 de junio mostraron que las existencias de crudo cayeron en 3,775 millones de barriles. La reducci\u00f3n fue menor que la expectativa del mercado, que apuntaba a un descenso de 5,1 millones de barriles, lo que implica un ajuste de los niveles de inventarios menos acusado de lo previsto.<\/p>\n
El informe describe una semana en la que las reservas de crudo disminuyeron, pero menos de lo anticipado. Con una variaci\u00f3n real de -3,775 millones frente a una esperada de -5,1 millones, la sorpresa fue al alza en t\u00e9rminos de inventarios, lo que indica que qued\u00f3 m\u00e1s crudo almacenado del que los operadores hab\u00edan descontado.<\/p>\n
A partir del informe de inventarios del 26 de junio, interpretamos la menor retirada de lo esperado como una se\u00f1al de cautela. Aunque una ca\u00edda de las existencias de crudo es, en t\u00e9rminos fundamentales, alcista, la desviaci\u00f3n respecto a las expectativas sugiere que la demanda no se est\u00e1 acelerando con la intensidad que el mercado hab\u00eda descontado. Esto podr\u00eda poner un techo a corto plazo a los precios, lo que nos lleva a evitar perseguir movimientos alcistas agresivos.<\/p>\n
Sin embargo, el panorama general para julio sigue siendo favorable para el crudo. Estamos entrando en el pico de la temporada estival de conducci\u00f3n y la AAA prev\u00e9 que un r\u00e9cord de 51 millones de estadounidenses viajar\u00e1n durante el fin de semana festivo del D\u00eda de la Independencia, un 3% m\u00e1s que el a\u00f1o pasado. Esta s\u00f3lida demanda estacional deber\u00eda proporcionar un suelo firme a los precios y evitar una correcci\u00f3n significativa.<\/p>\n
Los \u00faltimos datos econ\u00f3micos refuerzan a\u00fan m\u00e1s ese soporte: el informe de empleo m\u00e1s reciente muestra un mercado laboral resiliente y el consumo se mantiene robusto. Estos factores sugieren que la demanda subyacente de energ\u00eda procedente del conjunto de la econom\u00eda seguir\u00e1 siendo s\u00f3lida durante el tercer trimestre. Hist\u00f3ricamente, el crudo ha encontrado apoyo en julio, con una subida media del 2,2% en el mes a lo largo de la \u00faltima d\u00e9cada.<\/p>\n
Ante estas se\u00f1ales contrapuestas, estamos analizando estrategias con opciones que se beneficien de un precio en rango o de una subida gradual. Preferimos vender puts fuera del dinero para cobrar prima, aprovechando el suelo esperado por la demanda estacional. Para quienes tengan un sesgo m\u00e1s alcista, un bull call spread sobre futuros del WTI permitir\u00eda acotar el riesgo y capturar un posible tramo al alza hacia la zona de 85-87 d\u00f3lares por barril.<\/p>\n
Tambi\u00e9n se\u00f1alamos que la producci\u00f3n de petr\u00f3leo en EE. UU. se ha estabilizado, y el \u00faltimo recuento de plataformas de Baker Hughes muestra un ligero descenso por tercera semana consecutiva. Esta din\u00e1mica de oferta ajustada, combinada con un consumo estacional fuerte, refuerza nuestra visi\u00f3n de que el dato de inventarios de la semana pasada fue un bache menor. Por ello, trataremos cualquier retroceso de precios en los pr\u00f3ximos d\u00edas como una oportunidad para establecer posiciones moderadamente alcistas.<\/p>\n\n\n\n