La actividad de mercado se moder\u00f3 a mitad de semana antes de nuevas publicaciones macro y una agenda cargada de apariciones de bancos centrales. En Europa se esperan las cifras preliminares de junio del \u00cdndice Armonizado de Precios de Consumo, mientras que el calendario de EE. UU. trae los datos de junio del cambio de empleo ADP y el PMI manufacturero del ISM. A las 13:00 GMT, est\u00e1n previstos para un panel en el foro de Sintra del BCE el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, y el gobernador del Banco de Canad\u00e1, Tiff Macklem.<\/p>\n
En EE. UU., los comentarios de la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, registraron una puntuaci\u00f3n de 6,4\/10 en el FXS Speechtracker frente a una media hist\u00f3rica de 7\/10, mientras que el FXS Fed Sentiment Index subi\u00f3 1,22 puntos hasta 123,64, por encima del nivel neutral de 100. El \u00edndice del d\u00f3lar volvi\u00f3 a terreno positivo y rondaba 101,40 a primera hora del martes, aun cuando los futuros de la renta variable estadounidense ca\u00edan entre un 0,4% y un 0,6%. El USD\/JPY super\u00f3 162,80, marcando un m\u00e1ximo de cuatro d\u00e9cadas. En otros mercados, el EUR\/USD se manten\u00eda justo por debajo de 1,1400, el oro ca\u00eda m\u00e1s de un 1% hacia los 3.950 d\u00f3lares, y el GBP\/USD cotizaba por debajo de 1,3250; la \u00faltima lectura de Speechtracker para Bailey fue 7,2 frente a una media de 4,7, con la inflaci\u00f3n del Reino Unido se\u00f1alada como potencialmente al alza hasta el 3,2% m\u00e1s adelante este a\u00f1o y el objetivo descrito como alcanzable para abril o mayo de 2026 en ausencia de guerra.<\/p>\n
Prevemos una volatilidad significativa, ya que hoy intervendr\u00e1n varios banqueros centrales, lo que probablemente generar\u00e1 movimientos bruscos en los mercados de divisas y de tipos de inter\u00e9s. La clave ser\u00e1 posicionarse para un fortalecimiento del d\u00f3lar estadounidense, dado que los responsables de la Reserva Federal suenan m\u00e1s comprometidos con la lucha contra la inflaci\u00f3n que sus hom\u00f3logos en Europa y el Reino Unido. Con el \u00faltimo dato del \u00edndice de precios PCE subyacente de EE. UU. de mayo situado en un persistente 3,6%, creemos que la Fed tiene poca alternativa a mantener un tono duro.<\/p>\n
El yen japon\u00e9s presenta la oportunidad de trading m\u00e1s inmediata, con el USD\/JPY superando 162,80 hasta un m\u00e1ximo de cuatro d\u00e9cadas. Debemos prepararnos para una intervenci\u00f3n inminente del Banco de Jap\u00f3n, que podr\u00eda desencadenar un repunte s\u00fabito del 4%-5% en el yen, similar a los movimientos abruptos vistos durante las intervenciones de finales de 2022. Comprar opciones put sobre USD\/JPY es una forma prudente de posicionarse para este escenario, especialmente con el festivo en EE. UU. del viernes, que crea una posible ventana de actuaci\u00f3n.<\/p>\n
Es probable que el euro y la libra esterlina contin\u00faen su deslizamiento frente al d\u00f3lar. La \u00faltima lectura de inflaci\u00f3n de la eurozona mostr\u00f3 un ligero enfriamiento hasta el 2,4%, lo que da al BCE margen para ser m\u00e1s paciente, mientras que la Fed se enfrenta a presiones de precios m\u00e1s persistentes. Anticipamos que el par EUR\/USD seguir\u00e1 teniendo dificultades por debajo de 1,1400, y vender contratos de futuros en los rebotes parece ser la estrategia \u00f3ptima para las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
El oro est\u00e1 cayendo, ya que las expectativas de tipos de inter\u00e9s estadounidenses m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo hacen que el metal, que no ofrece rendimiento, sea menos atractivo. La rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os de EE. UU. manteni\u00e9ndose firme por encima del 4,5% refuerza esta presi\u00f3n bajista sobre el precio del oro, por lo que buscamos ampliar posiciones cortas. No obstante, tambi\u00e9n estamos vigilando las tensiones en el estrecho de Ormuz, ya que cualquier escalada podr\u00eda provocar un salto en el precio del petr\u00f3leo, y podr\u00edamos considerar la compra de opciones call baratas, fuera de dinero, sobre crudo como cobertura.<\/p>\n\n\n\n