El \u00edndice de gestores de compras (PMI) manufacturero de Suecia subi\u00f3 hasta 58,3 en junio desde 57,3 en la lectura anterior. Este movimiento apunta a un ritmo de expansi\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pido de la actividad fabril, ya que el \u00edndice se mantuvo muy por encima del umbral de 50 que separa el crecimiento de la contracci\u00f3n.<\/p>\n
El \u00faltimo dato prolonga la racha de crecimiento del sector y sit\u00faa junio en un nivel superior al de mayo. Con el PMI avanzando 1,0 punto en t\u00e9rminos mensuales, los datos sugieren que el impulso de la manufactura sueca se reforz\u00f3 al final del segundo trimestre.<\/p>\n
Interpretamos estos datos de manufacturas, m\u00e1s s\u00f3lidos de lo esperado, como una se\u00f1al claramente alcista para la econom\u00eda sueca. El salto hasta 58,3 indica una expansi\u00f3n en aceleraci\u00f3n, lo que probablemente elevar\u00e1 las expectativas de inflaci\u00f3n. Esto presiona al Riksbank para replantearse su actual pol\u00edtica de tipos de inter\u00e9s neutral.<\/p>\n
En este contexto, anticipamos un fortalecimiento de la corona sueca (SEK), especialmente frente al euro, ya que el \u00faltimo PMI manufacturero de la eurozona fue m\u00e1s moderado, en 51,5. Nos posicionamos para ello a trav\u00e9s de opciones call sobre la SEK frente al EUR, con la expectativa de que el cruce EUR\/SEK caiga por debajo de 11,10. Este planteamiento se ve respaldado por el dato de inflaci\u00f3n de mayo de 2026 en Suecia, que se mantuvo en el 2,5%, ya por encima del objetivo del banco central.<\/p>\n
Las s\u00f3lidas cifras de manufacturas benefician directamente al sector industrial sueco, que representa una parte significativa del \u00edndice OMX Stockholm 30. Creemos que compa\u00f1\u00edas como Volvo y Sandvik presentar\u00e1n unos resultados s\u00f3lidos en el segundo trimestre. Por ello, estamos considerando comprar opciones call sobre el \u00edndice OMXS30 con vencimiento en agosto.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, una fortaleza manufacturera tan sostenida, similar a la del periodo de 2017, ha precedido a un endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria. Actualmente, el mercado solo descuenta una probabilidad reducida de una subida de tipos este a\u00f1o. Vemos esto como una oportunidad para entrar en swaps de tipos de inter\u00e9s, posicion\u00e1ndonos para beneficiarnos de un repunte de los tipos a corto plazo.<\/p>\n
Esta sorpresa en los datos probablemente elevar\u00e1 la volatilidad impl\u00edcita en el corto plazo. Vemos una oportunidad para capitalizarlo vendiendo opciones put fuera del dinero sobre las principales acciones industriales suecas. Esta estrategia permite capturar prima gracias a la mayor volatilidad, al tiempo que mantenemos nuestra visi\u00f3n alcista sobre el escenario econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n