La inflaci\u00f3n subyacente de Indonesia repunt\u00f3 hasta el 2,76% interanual en junio, por encima del 2,6% previsto. El dato apunta a unas presiones de precios subyacentes m\u00e1s firmes de lo que el mercado hab\u00eda descontado para el mes.<\/p>\n\n
La lectura de junio sit\u00faa la inflaci\u00f3n subyacente 0,16 puntos porcentuales por encima de lo esperado. Los datos refuerzan el foco a corto plazo sobre las condiciones de la demanda interna y la calibraci\u00f3n de la pol\u00edtica del Banco de Indonesia, mientras la din\u00e1mica de precios contin\u00faa bajo estrecha vigilancia.<\/p>\n\n
El dato de inflaci\u00f3n subyacente de junio, superior a lo esperado, en el 2,76%, es un acontecimiento relevante. Esta cifra sugiere con fuerza que el Banco de Indonesia mantendr\u00e1 un sesgo hawkish en sus pr\u00f3ximas reuniones. Consideramos que esto deja firmemente fuera de juego cualquier recorte de tipos en el corto plazo.<\/p>\n\n
En respuesta, estamos analizando posiciones que favorezcan una rupia indonesia m\u00e1s fuerte. La divisa ya ha reaccionado a la noticia, y vemos margen para una mayor apreciaci\u00f3n a medida que se reduzcan las expectativas de recortes. Estamos considerando comprar opciones call sobre IDR o tomar posiciones cortas en futuros USD\/IDR con vencimiento en el pr\u00f3ximo trimestre.<\/p>\n\n
Esta sorpresa inflacionista tambi\u00e9n est\u00e1 afectando al mercado de bonos, con la rentabilidad del bono soberano a 10 a\u00f1os ya superando el 7,2% en las primeras operaciones. Lo vemos como una oportunidad para iniciar posiciones que se beneficien de un repunte de los tipos, por ejemplo mediante el uso de swaps de tipos de inter\u00e9s para pagar tipo fijo. Es probable que esta tendencia contin\u00fae a medida que el mercado descuente una pol\u00edtica del banco central m\u00e1s agresiva.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, el Banco de Indonesia no ha dudado en actuar, como se vio en el agresivo ciclo de subidas de 2022-2023 para combatir presiones similares. Aunque nuestra visi\u00f3n dom\u00e9stica es hawkish, tambi\u00e9n debemos vigilar los factores globales. Un giro inesperadamente dovish por parte de la Reserva Federal de EE. UU. es el principal riesgo que podr\u00eda moderar la determinaci\u00f3n de BI.<\/p>\n\n\n\n