Los precios al consumo de Indonesia aumentaron un 0,44% mensual en junio, por encima de las previsiones del 0,3%. El dato apunta a un impulso de los precios a corto plazo m\u00e1s firme de lo que los mercados hab\u00edan descontado.<\/p>\n
Tomando solo la lectura mensual, la inflaci\u00f3n de junio se situ\u00f3 0,14 puntos porcentuales por encima del consenso. Las cifras intensifican el escrutinio sobre las presiones de precios internas mientras las autoridades eval\u00faan la trayectoria de la inflaci\u00f3n a mitad de a\u00f1o.<\/p>\n
El dato de inflaci\u00f3n de junio, superior a lo esperado (0,44%), indica que las presiones sobre los precios no se est\u00e1n moderando tan r\u00e1pido como se anticipaba. Este desarrollo aumenta la probabilidad de que Bank Indonesia suba su tipo de referencia en la reuni\u00f3n del 17 de julio o mantenga un sesgo hawkish durante m\u00e1s tiempo. Ahora debemos ajustar nuestras posiciones a un entorno de tipos de inter\u00e9s m\u00e1s elevados.<\/p>\n
Este dato deber\u00eda aportar cierta fortaleza temporal a la rupia indonesia. Con el USD\/IDR poniendo a prueba recientemente el nivel de 16.500, vemos una oportunidad de giro y buscamos posicionarnos para un IDR m\u00e1s fuerte. Consideraremos vender forwards de USD\/IDR o utilizar opciones para apuntar a un movimiento de vuelta hacia 16.200 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
En el mercado de tipos, esperamos que las rentabilidades sigan subiendo ante la expectativa de actuaci\u00f3n del banco central. La rentabilidad del bono soberano indonesio a 10 a\u00f1os ya ha repuntado 12 puntos b\u00e1sicos hasta el 7,15% tras esta noticia. Deber\u00edamos plantearnos entrar en posiciones de pagar fijo en swaps de tipos de inter\u00e9s para beneficiarnos de esta subida prevista de los tipos a corto plazo.<\/p>\n
Para la renta variable, esta presi\u00f3n inflacionista supone un viento en contra, ya que unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos pueden lastrar los beneficios empresariales y el crecimiento econ\u00f3mico. El \u00edndice Jakarta Composite (JCI) podr\u00eda sufrir presi\u00f3n a la baja, lo que hace m\u00e1s atractivas las estrategias defensivas. Estamos valorando comprar opciones put sobre el \u00edndice o tomar posiciones cortas en futuros para cubrirnos ante una posible ca\u00edda del mercado.<\/p>\n
El principal motor de este repunte de la inflaci\u00f3n fue un aumento del 1,8% mensual de los precios de los alimentos, en particular del arroz, y de las tarifas de transporte. Este patr\u00f3n recuerda a finales de 2024, cuando un repunte similar en componentes vol\u00e1tiles llev\u00f3 a Bank Indonesia a aplicar una subida sorpresa de 25 puntos b\u00e1sicos. Dado que la inflaci\u00f3n subyacente tambi\u00e9n se mantiene elevada, en el 3,1% interanual, creemos que el precedente hist\u00f3rico a favor de una subida de tipos es s\u00f3lido.<\/p>\n\n\n\n