El euro tuvo dificultades para avanzar frente al d\u00f3lar estadounidense el martes, dejando al EUR\/USD rondando 1,1400 y cotizando por \u00faltima vez cerca de 1,1420, ya que las publicaciones de datos a ambos lados del Atl\u00e1ntico no lograron alterar las expectativas. El apetito por el riesgo mejor\u00f3 despu\u00e9s de que se informara de que EE. UU. e Ir\u00e1n segu\u00edan negociando, mientras que la renta variable estadounidense cerr\u00f3 el primer semestre y el segundo trimestre al alza. El \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense avanz\u00f3 un 0,06%, hasta 101,17, mientras los mercados valoraban la posibilidad de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva por parte de la Reserva Federal.<\/p>\n\n
Los mercados monetarios descuentan 35 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento de la Fed de aqu\u00ed a final de a\u00f1o; sin embargo, Prime Terminal muestra una probabilidad del 66% de que no haya cambios en la reuni\u00f3n de julio. Para el 16 de septiembre, la probabilidad impl\u00edcita de una subida hasta un rango del 3,75%\u20134% se sit\u00faa en el 82%. Las vacantes de empleo en EE. UU. aumentaron de forma inesperada en mayo y la confianza del consumidor del Conference Board repunt\u00f3 ligeramente en junio, mientras que las n\u00f3minas de junio del jueves se prev\u00e9n en 110.000, con una tasa de paro del 4,3%. En la zona euro, una inflaci\u00f3n m\u00e1s moderada de lo esperado en Francia, Italia y Alemania presion\u00f3 a la divisa \u00fanica, ya que los mercados asignaban una probabilidad cercana al 60% a un movimiento del BCE de 25 puntos b\u00e1sicos para septiembre y esperaban que en julio no hubiera cambios.<\/p>\n\n
Vemos al euro incapaz de ganar terreno real frente al d\u00f3lar estadounidense, manteni\u00e9ndose estable en torno al nivel de 1,0650. Esto refleja la creciente brecha de pol\u00edtica monetaria que estamos siguiendo entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. El mercado se decanta claramente por el d\u00f3lar debido a esta divergencia.<\/p>\n\n
Creemos que la fortaleza del billete verde es un resultado directo de la especulaci\u00f3n de que la Fed volver\u00e1 a subir los tipos para combatir una inflaci\u00f3n persistente. El \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) sigue subiendo y cotiza ahora en 106,20. El \u00faltimo informe del \u00edndice de precios al consumo, que muestra que la inflaci\u00f3n sigue siendo pegajosa en el 2,8% interanual, alimenta esta visi\u00f3n hawkish.<\/p>\n\n
El informe de empleo de junio es el evento clave que vigilamos esta semana. Despu\u00e9s de que la econom\u00eda a\u00f1adiera unos s\u00f3lidos 195.000 empleos en mayo, otra cifra fuerte probablemente reforzar\u00e1 el argumento a favor de una Fed m\u00e1s agresiva. Las expectativas actuales apuntan a otros 180.000 empleos y a que la tasa de paro se mantenga en el 3,9%, lo que deja a la autoridad monetaria con pocos motivos para hacer una pausa.<\/p>\n\n
Mientras tanto, el panorama en la eurozona da al Banco Central Europeo margen para mantener la paciencia. Los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n mostraron que la tasa general se enfri\u00f3 hasta el 2,4%, con la inflaci\u00f3n subyacente tambi\u00e9n dando se\u00f1ales de moderaci\u00f3n. Esta menor presi\u00f3n de precios en el conjunto del bloque act\u00faa como viento en contra para el euro y respalda una postura m\u00e1s prudente del BCE.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, este entorno sugiere favorecer estrategias que se beneficien de un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte y de un EUR\/USD en rango o a la baja. Estamos considerando vender opciones call fuera del dinero sobre el EUR\/USD para capturar prima, dado que parece poco probable un repunte significativo. Comprar opciones put sobre el euro u opciones call sobre el \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense tambi\u00e9n podr\u00eda ser una forma eficaz de posicionarse ante una mayor divergencia de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n