El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) se manten\u00eda cerca de 101,20 el martes, mientras los mercados sopesaban datos mixtos de EE. UU. junto con una comunicaci\u00f3n de la Reserva Federal de tono agresivo (hawkish). El EUR\/USD baj\u00f3 a alrededor de 1,1420 despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n general preliminar de Alemania se moderara al 2,4% en junio desde el 2,7% de mayo, mientras que las ventas minoristas sorprendieron al alza con un aumento del 1,1% intermensual en mayo, tras una ca\u00edda previa del -0,4%. La libra esterlina se mantuvo estable en torno a 1,3255, con las orientaciones del Banco de Inglaterra apuntando a la paciencia, incluso cuando se consideraba que la inflaci\u00f3n del Reino Unido podr\u00eda encaminarse hacia el 3,2% m\u00e1s adelante este a\u00f1o. En otros cruces, el USD\/JPY alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de cuatro d\u00e9cadas cerca de 162,60, manteniendo al yen bajo presi\u00f3n pese a las continuas conversaciones sobre una posible intervenci\u00f3n oficial.<\/p>\n\n
El AUD\/USD se fortaleci\u00f3 en torno a 0,6920 despu\u00e9s de que las actas del Banco de la Reserva de Australia y unos datos m\u00e1s s\u00f3lidos de China respaldaran a la divisa, con el PMI manufacturero de la NBS de China en 50,3 en junio y el PMI no manufacturero en 50,2. En materias primas, el WTI se negociaba cerca de 70,10 d\u00f3lares por barril, ya que la relajaci\u00f3n de las preocupaciones de suministro y los informes sobre posibles conversaciones EE. UU.-Ir\u00e1n estabilizaron las expectativas; Reuters se\u00f1al\u00f3 que el Brent y el WTI se encaminaban a sus mayores ca\u00eddas mensuales y trimestrales desde 2020. El oro se mostraba apagado cerca de 4.020 d\u00f3lares, ya que un d\u00f3lar m\u00e1s firme y el resurgimiento de las perspectivas de subidas de tipos por parte de la Fed limitaban la demanda.<\/p>\n\n
Dado el tono agresivo de la Reserva Federal, creemos que el d\u00f3lar estadounidense seguir\u00e1 mostrando fortaleza subyacente en las pr\u00f3ximas semanas. Con los \u00faltimos datos del PCE subyacente de EE. UU. indicando que la inflaci\u00f3n contin\u00faa siendo persistente en el 2,8%, la Fed tiene pocos motivos para apartarse de su postura firme. Buscaremos construir posiciones largas en el \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) mediante contratos de futuros.<\/p>\n\n
La divergencia entre la Fed y otros bancos centrales ofrece una oportunidad clara, especialmente frente al euro y la libra esterlina. La moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n alemana al 2,4% da margen al Banco Central Europeo para hacer una pausa, mientras que el enfoque de \u201csin prisa\u201d del Banco de Inglaterra apunta a debilidad. Utilizaremos opciones put sobre EUR\/USD y GBP\/USD para aprovechar este creciente diferencial de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n
Aunque la tendencia del USD\/JPY es s\u00f3lida, la posici\u00f3n del cruce en un m\u00e1ximo de cuatro d\u00e9cadas cerca de 162,60 nos hace ser extremadamente cautos ante una posible intervenci\u00f3n de las autoridades japonesas. Vimos c\u00f3mo la intervenci\u00f3n de Jap\u00f3n a finales de 2022 provoc\u00f3 un giro brusco de m\u00e1s de 5 yenes en un solo d\u00eda. En lugar de asumir posiciones largas directas, emplearemos estrategias con opciones, como spreads de calls, para limitar el riesgo.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar australiano est\u00e1 encontrando apoyo en los datos positivos de China, con el reciente PMI de servicios de Caixin confirmando expansi\u00f3n en 54. Una China m\u00e1s fuerte es positiva para Australia, pero la fuerza dominante sigue siendo el d\u00f3lar estadounidense. Esto nos deja neutrales en AUD\/USD y, en su lugar, buscaremos fortaleza relativa en pares como largos en AUD\/JPY.<\/p>\n\n
Anticipamos m\u00e1s debilidad en el crudo WTI, al que le est\u00e1 costando mantener el nivel de 70 d\u00f3lares por barril. Datos recientes de la EIA mostraron un aumento inesperado de las existencias de crudo en EE. UU., lo que sugiere que, actualmente, la oferta est\u00e1 superando a la demanda. Buscaremos vender futuros en cualquier repunte a corto plazo, con el objetivo de un movimiento a la baja hacia la zona media de los 60 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
La incapacidad del oro para repuntar pese a su elevado precio de 4.020 d\u00f3lares es una se\u00f1al bajista, ya que sigue siendo vulnerable a un d\u00f3lar fuerte y a unos tipos de inter\u00e9s elevados. Con la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os manteni\u00e9ndose firme por encima del 4,3%, el atractivo del oro \u2014que no ofrece rendimiento\u2014 disminuye de forma significativa. Vemos esto como una oportunidad para vender opciones call fuera del dinero para capturar prima, ya que es probable que los precios se estanquen o caigan.<\/p>\n\n\n\n