El oro subi\u00f3 un 0,35% el martes hasta los 4.026 d\u00f3lares, tras tocar un m\u00ednimo de ocho meses en 3.942 d\u00f3lares, aunque sigue encaminado a una ca\u00edda mensual de m\u00e1s del 11%. El metal ha retrocedido desde los m\u00e1ximos de junio, cerca de 4.500 d\u00f3lares, hacia los 4.000, con la fortaleza generalizada del d\u00f3lar estadounidense manteniendo la presi\u00f3n bajista sobre el XAU\/USD.<\/p>\n
La acci\u00f3n del precio se produjo tras la disrupci\u00f3n de junio vinculada a la guerra entre EEUU e Ir\u00e1n, que impuls\u00f3 el petr\u00f3leo y apoy\u00f3 al d\u00f3lar, incluso despu\u00e9s de que un memorando de entendimiento (MOU) para poner fin al conflicto contribuyera a aliviar el crudo. El \u00edndice del d\u00f3lar estadounidense sub\u00eda un 0,07% hasta 101,17, mientras que la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os aument\u00f3 3,5 puntos b\u00e1sicos hasta el 4,412%, al descontar los mercados monetarios 35 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento de la Reserva Federal hasta diciembre de 2026 y prever que no habr\u00e1 movimientos en julio, seg\u00fan Prime Terminal. En cuanto a datos, las vacantes JOLTS subieron hasta 7,594 millones en mayo, frente a las previsiones de 7,3 millones y los 7,585 millones revisados de abril, mientras que la confianza del consumidor mejor\u00f3 en junio. Desde el punto de vista t\u00e9cnico, se sit\u00faan resistencias en 4.100 d\u00f3lares, despu\u00e9s en 4.220 y en el rango 4.280-4.300, con la media m\u00f3vil simple (SMA) de 50 d\u00edas en 4.439 d\u00f3lares; los soportes se encuentran en 3.941, 3.900, 3.886 y 3.500 d\u00f3lares.<\/p>\n
La fuerte ca\u00edda del 11% del oro el mes pasado demuestra que el d\u00f3lar estadounidense est\u00e1 al mando. Consideramos que esta tendencia continuar\u00e1 a medida que el mercado se centra en posibles subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. Cualquier riesgo geopol\u00edtico derivado de la fr\u00e1gil tregua entre EEUU e Ir\u00e1n parece estar impulsando al d\u00f3lar, no al oro.<\/p>\n
El informe de empleo de ADP de hoy, mejor de lo esperado, con 210.000, refuerza el argumento de una Fed de tono restrictivo. Con el \u00faltimo dato de inflaci\u00f3n del PCE subyacente manteni\u00e9ndose firme en el 3,1%, creemos que el banco central tiene un mandato claro para endurecer a\u00fan m\u00e1s la pol\u00edtica monetaria. Este trasfondo fundamental probablemente limitar\u00e1 cualquier rebote del oro.<\/p>\n
Nos estamos posicionando para nuevas ca\u00eddas mediante la compra de opciones put con precios de ejercicio por debajo de 3.900 d\u00f3lares. Los datos de inter\u00e9s abierto de los mercados muestran un repunte reciente de puts que apuntan a los niveles de 3.800 e incluso 3.500 d\u00f3lares para el vencimiento de agosto. Vender calls fuera de dinero por encima de la resistencia de 4.220 d\u00f3lares tambi\u00e9n podr\u00eda ser una estrategia viable para cobrar prima.<\/p>\n
Este entorno recuerda al de principios de los a\u00f1os 80, cuando un d\u00f3lar fuerte y tipos de inter\u00e9s elevados generaron una presi\u00f3n sostenida sobre el precio del oro. Seguimos de cerca el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) del jueves, ya que una cifra s\u00f3lida podr\u00eda ser el catalizador del siguiente tramo bajista. Una ruptura sostenida por encima de 4.100 d\u00f3lares nos obligar\u00eda a replantearnos este escenario bajista.<\/p>\n\n\n\n