El oro (XAU\/USD) repunt\u00f3 el martes tras deslizarse hasta un m\u00ednimo de siete meses en 3.941 d\u00f3lares durante la sesi\u00f3n asi\u00e1tica, para despu\u00e9s recuperarse hasta cerca de 4.030 d\u00f3lares tras marcar un m\u00e1ximo intrad\u00eda de 4.063. Pese al rebote, el metal se encamina a su peor trimestre desde 2013: cae casi un 18% en el trimestre y va camino de su mayor ca\u00edda mensual desde 2008, con p\u00e9rdidas de alrededor del 11%. El movimiento se produjo tras un shock inflacionista impulsado por la energ\u00eda, ligado a las tensiones en Oriente Medio, que desencaden\u00f3 una revalorizaci\u00f3n hawkish de las expectativas de tipos de la Reserva Federal, mientras que la incertidumbre sobre posibles conversaciones entre EEUU e Ir\u00e1n en Catar ayud\u00f3 a mantener firme al d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n
La fortaleza del d\u00f3lar ha a\u00f1adido presi\u00f3n, con el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) en torno a 101,10 y en ruta hacia un segundo avance mensual consecutivo. En los mercados de tipos, la herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad del 63% de una subida en septiembre, mientras los datos laborales de EEUU siguen en el foco tras aumentar las vacantes JOLTS hasta 7,594 millones en mayo frente a los 7,3 millones esperados; el ADP se publica el mi\u00e9rcoles y las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) el jueves. En el plano t\u00e9cnico, el XAU\/USD se sit\u00faa por debajo de las medias m\u00f3viles simples (SMA) de 50, 100 y 200 d\u00edas, agrupadas entre aproximadamente 4.440 y 4.660 d\u00f3lares, con un RSI en 35 y un ADX en 42; el soporte est\u00e1 cerca de 4.000 d\u00f3lares y la resistencia comienza en 4.300, seguida de 4.438, 4.480 y 4.663.<\/p>\n
Dada la reciente ca\u00edda a un m\u00ednimo de siete meses, consideramos el peque\u00f1o repunte actual del oro como un rebote temporal dentro de una tendencia bajista de mayor calado. La presi\u00f3n principal proviene de un d\u00f3lar estadounidense fuerte y de que el mercado descuenta tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos de la Reserva Federal para combatir la inflaci\u00f3n. Los operadores de derivados deber\u00edan interpretar este rebote como una oportunidad para posicionarse a la baja, m\u00e1s que como una se\u00f1al de un giro real de tendencia.<\/p>\n
Los datos econ\u00f3micos recientes refuerzan nuestra visi\u00f3n bajista. Las cifras de inflaci\u00f3n de junio de 2026 mostraron que el IPC subyacente se mantiene elevado en el 3,5%, lo que mantiene la presi\u00f3n sobre la Fed para sostener su sesgo hawkish. La herramienta CME FedWatch muestra ahora una probabilidad superior al 65% de una subida de tipos para septiembre, lo que hace menos atractivo al oro, que no ofrece rentabilidad.<\/p>\n
Ahora todas las miradas est\u00e1n puestas en el informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas (NFP) de junio, previsto esta semana. Tras un dato de empleo de mayo mejor de lo esperado, con m\u00e1s de 250.000 puestos a\u00f1adidos, otra cifra s\u00f3lida probablemente reforzar\u00eda al d\u00f3lar y llevar\u00eda al oro a la baja. Esta publicaci\u00f3n introducir\u00e1 una volatilidad significativa, creando oportunidades para los operadores de opciones.<\/p>\n
Vemos cualquier avance hacia la resistencia de 4.300 d\u00f3lares como una oportunidad destacada para vender spreads de calls o comprar puts. El precio sigue claramente por debajo de todas las medias m\u00f3viles clave, confirmando la fortaleza de la tendencia bajista. Una ruptura decisiva por debajo del soporte psicol\u00f3gico cr\u00edtico de 4.000 d\u00f3lares se\u00f1alar\u00eda el siguiente tramo bajista.<\/p>\n
Un fallo en mantener el nivel de 4.000 abrir\u00eda la puerta a objetivos en 3.885 y, potencialmente, 3.750 d\u00f3lares en las pr\u00f3ximas semanas. La acci\u00f3n del precio del trimestre en curso es la peor desde el \u201ctaper tantrum\u201d de 2013, un periodo en el que las expectativas de endurecimiento de la pol\u00edtica de la Fed castigaron de forma similar al oro. Creemos que este paralelismo hist\u00f3rico sugiere que la v\u00eda de menor resistencia para el oro sigue siendo a la baja.<\/p>\n\n\n\n