El USD\/CAD recort\u00f3 las ganancias previas el martes, ya que el d\u00f3lar canadiense se fortaleci\u00f3 despu\u00e9s de que el PIB de Canad\u00e1 de abril superara las expectativas. El par cotizaba cerca de 1,4203 tras tocar un m\u00e1ximo intrad\u00eda de 1,4247. Statistics Canada indic\u00f3 que la producci\u00f3n aument\u00f3 un 0,5% en abril tras una ca\u00edda del 0,1% en marzo, por encima de las previsiones de un avance del 0,4%, con ganancias repartidas tanto en las industrias productoras de bienes como en las de servicios. En total, 14 de 20 sectores se expandieron, mientras que una estimaci\u00f3n anticipada apunt\u00f3 a un crecimiento del 0,1% en mayo tras contracciones durante los dos trimestres anteriores. <\/p>\n
La sorpresa del PIB se produjo tras unos datos dom\u00e9sticos m\u00e1s s\u00f3lidos a principios de mes: el IPC subi\u00f3 un 3,2% interanual en mayo frente al 2,8% de abril, y el empleo aument\u00f3 en 87,8K tras una ca\u00edda previa de 17,7K. Por separado, un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte ayud\u00f3 a limitar mayores descensos, con el USD\/CAD manteni\u00e9ndose cerca de niveles vistos por \u00faltima vez en abril de 2025. El apoyo al billete verde tambi\u00e9n vino de las expectativas de tipos de la Fed, con el CME FedWatch asignando una probabilidad del 63% a una subida en septiembre, y de la persistente incertidumbre en torno a los contactos entre EEUU e Ir\u00e1n en Doha. Las vacantes JOLTS de EEUU aumentaron hasta 7,594 millones en mayo, por encima de los 7,3 millones esperados y de los 7,585 millones revisados de abril.<\/p>\n
Estamos observando una fortaleza notable en la econom\u00eda canadiense, con los \u00faltimos datos de PIB mostrando una expansi\u00f3n del 0,5% en abril. Este s\u00f3lido comportamiento, combinado con una inflaci\u00f3n persistentemente elevada, situada en el 3,2% en mayo, respalda la idea de que el Banco de Canad\u00e1 mantendr\u00e1 los tipos de inter\u00e9s sin cambios. Esta fortaleza subyacente deber\u00eda seguir dando soporte al d\u00f3lar canadiense.<\/p>\n
Sin embargo, el d\u00f3lar estadounidense tambi\u00e9n muestra una resiliencia considerable, lo que, en la pr\u00e1ctica, pone un techo a las ganancias del d\u00f3lar canadiense. La Reserva Federal se mantiene con un sesgo hawkish, apoyada por los datos recientes que muestran que la inflaci\u00f3n del PCE subyacente de EEUU contin\u00faa elevada, en el 3,9% interanual. Los mercados est\u00e1n descontando ahora una probabilidad del 72% de una subida de tipos de la Fed para septiembre, lo que mantiene al billete verde con una demanda elevada.<\/p>\n
Esta din\u00e1mica crea un tira y afloja que, en nuestra opini\u00f3n, incrementar\u00e1 la volatilidad del par USD\/CAD en las pr\u00f3ximas semanas. Para los operadores de derivados, este entorno hace que comprar volatilidad sea una propuesta atractiva mediante opciones como straddles o strangles largos. Estas estrategias est\u00e1n dise\u00f1adas para beneficiarse de un movimiento significativo del precio en cualquier direcci\u00f3n, sin necesidad de anticipar qu\u00e9 narrativa de los bancos centrales se impondr\u00e1.<\/p>\n
Mirando atr\u00e1s, los periodos de divergencia en la pol\u00edtica de los bancos centrales, como en 2017, a menudo dieron lugar a fuertes tendencias direccionales. La situaci\u00f3n actual es distinta, ya que ambos bancos son hawkish, lo que hasta ahora ha mantenido al par en rango, aproximadamente entre 1,4150 y 1,4300. Los traders que esperen que esta consolidaci\u00f3n contin\u00fae podr\u00edan plantearse vender opciones para beneficiarse del paso del tiempo (theta) y de unos precios estables.<\/p>\n
Los datos clave a vigilar en julio ser\u00e1n el pr\u00f3ximo informe de IPC de Canad\u00e1 y las cifras de empleo de EEUU. Un resultado significativamente por encima o por debajo de lo esperado en cualquiera de estas publicaciones podr\u00eda aportar f\u00e1cilmente el catalizador para romper el actual bloqueo. Hasta entonces, esperamos que la volatilidad impl\u00edcita en las opciones sobre USD\/CAD se mantenga elevada, ofreciendo oportunidades para los traders.<\/p>\n\n\n\n