Los datos JOLTS de la Oficina de Estad\u00edsticas Laborales de EEUU mostraron que las ofertas de empleo se situaron en 7,594 millones a finales de mayo, por encima del consenso de 7,3 millones y ligeramente por encima de los 7,585 millones de abril, cifra revisada desde 7,618 millones. Las separaciones totales variaron poco, en 5,1 millones, y la tasa se mantuvo en el 3,2%, mientras que las renuncias se mantuvieron estables en 3,1 millones, con la tasa sin cambios en el 1,9%. Las renuncias aumentaron en el Gobierno federal en 4.000; los despidos y ceses se mantuvieron sin cambios en 1,7 millones y la tasa apenas se movi\u00f3 en el 1,1%, mientras que artes, entretenimiento y recreaci\u00f3n registr\u00f3 un descenso de 42.000 en despidos y ceses.<\/p>\n
Tras tres ca\u00eddas diarias consecutivas, el \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) rebot\u00f3 hacia 101,50. Antes de la publicaci\u00f3n, las previsiones apuntaban a 7,3 millones de vacantes frente a los 7,61 millones de abril y una media de 2025 de 7,08 millones, despu\u00e9s de que abril registrara una subida mensual del 4,6%, o 731.000 vacantes, desde los 6,88 millones de marzo. Las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) mostraron 172.000 empleos a\u00f1adidos en mayo, mientras que la valoraci\u00f3n del CME FedWatch implicaba un 30% de probabilidad de una subida de tipos en el FOMC del pr\u00f3ximo mes y m\u00e1s del 60% para septiembre, frente al 6% y el 20% de un mes antes; el EUR\/USD se situaba cerca de m\u00ednimos de 13 meses, con una ca\u00edda del 2,17% en junio y de casi el 3% en dos meses, con 1,1325 y 1,1210 citados como soportes y 1,1500 y 1,1620-1,1640 como resistencias.<\/p>\n
Consideramos que los \u00faltimos datos de ofertas de empleo, con 7,594 millones en mayo, son una se\u00f1al clara de resiliencia del mercado laboral estadounidense. Esta cifra supera las expectativas y sugiere que la econom\u00eda puede soportar el mantenimiento de unas condiciones monetarias restrictivas. Esto refuerza nuestra visi\u00f3n de que la Reserva Federal cuenta con la justificaci\u00f3n necesaria para centrarse de lleno en la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Con esta fortaleza del mercado laboral, estamos siguiendo de cerca los derivados sobre tipos, ya que la probabilidad de una subida de tipos para septiembre ha superado ya el 60% seg\u00fan la herramienta CME FedWatch. Los datos recientes de inflaci\u00f3n confirman esta presi\u00f3n, con el \u00faltimo \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de mayo de 2026 anclado en un persistente 3,4% interanual. Creemos que posicionarse a trav\u00e9s de futuros de Fed Funds para descontar al menos una subida adicional de tipos este a\u00f1o es una estrategia prudente.<\/p>\n
El rebote inmediato del \u00cdndice del D\u00f3lar hacia la zona de 101,50 tras el informe confirma la lectura hawkish del mercado. Hist\u00f3ricamente, el d\u00f3lar tiende a apreciarse en los meses previos a un ciclo de endurecimiento de la Fed, un patr\u00f3n que esperamos que contin\u00fae. En consecuencia, estamos valorando opciones call sobre el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) para capturar un mayor potencial alcista en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
A medida que nos acercamos al informe de n\u00f3minas no agr\u00edcolas de julio, anticipamos un aumento de la volatilidad en el mercado de divisas. El \u00edndice de volatilidad (VIX), que actualmente cotiza en un relativamente tranquilo 14, suele registrar repuntes acusados en torno a grandes publicaciones macroecon\u00f3micas que podr\u00edan alterar la trayectoria de la Fed. Comprar opciones para posicionarse ante un movimiento mayor de lo esperado en pares clave podr\u00eda resultar ventajoso.<\/p>\n
En el par EUR\/USD, interpretamos su dificultad para recuperar niveles por encima de 1,1500 como una se\u00f1al de debilidad persistente, especialmente con el crecimiento an\u00e9mico de la eurozona. Vemos cualquier rebote potencial como una oportunidad para construir posiciones bajistas, probablemente mediante opciones put para buscar un nuevo test del m\u00ednimo de 13 meses en 1,1325. Esta estrategia encaja con el tema de fondo de un mejor comportamiento relativo de la econom\u00eda estadounidense y un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte.<\/p>\n\n\n\n