TD Securities afirma que unas publicaciones de crecimiento canadiense m\u00e1s firmes en las \u00faltimas semanas respaldan una postura m\u00e1s constructiva sobre el d\u00f3lar canadiense y podr\u00edan hacer que el USD\/CAD baje desde lo que describe como niveles \u201cestirados\u201d tras el FOMC. El banco se ha posicionado para un retroceso mediante un *put spread* a 2 meses en 1,4050\/1,39, con el objetivo de beneficiarse si el cruce acaba cotizando por debajo de 1,40.<\/p>\n
A\u00f1ade que el \u00faltimo rally del USD\/CAD se ha prolongado, se\u00f1alando que el spot anteriormente se mantuvo por encima de 1,42 principalmente cuando los riesgos arancelarios generalizados eran elevados en torno al \u201cD\u00eda de la Liberaci\u00f3n\u201d del a\u00f1o pasado. TD considera poco probable que este a\u00f1o se repita ese tel\u00f3n de fondo de riesgos, lo que refuerza su expectativa de un movimiento a la baja del tipo de cambio.<\/p>\n
Creemos que el mercado se ha vuelto demasiado pesimista respecto a las perspectivas de crecimiento de Canad\u00e1, especialmente teniendo en cuenta la mejora de los datos econ\u00f3micos canadienses en las \u00faltimas semanas. Esto sugiere que hay margen para que el d\u00f3lar canadiense se recupere frente al d\u00f3lar estadounidense. El tipo de cambio actual no parece estar justificado por los fundamentales subyacentes.<\/p>\n
Las estad\u00edsticas recientes respaldan esta visi\u00f3n, ya que el \u00faltimo informe de PIB de Canad\u00e1 para abril mostr\u00f3 un avance del 0,4% intermensual, superando las expectativas. Adem\u00e1s, el informe de empleo de mayo sum\u00f3 55.000 puestos, lo que redujo la tasa de paro hasta un resistente 5,6%. Esta fortaleza econ\u00f3mica sugiere que el d\u00f3lar canadiense tiene margen para apreciarse.<\/p>\n
Con estos datos en mejora, esperamos que el tipo de cambio USD\/CAD termine retrocediendo por debajo de 1,40. Hemos implementado un *put spread* a dos meses con strikes en 1,4050 y 1,39. Esta estrategia con opciones es una forma de riesgo acotado de apostar a que el par caer\u00e1 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
El rally del USD\/CAD tras la \u00faltima reuni\u00f3n de la Reserva Federal parece estirado. Los precios spot no se han mantenido por encima de 1,42 durante mucho tiempo salvo cuando exist\u00edan riesgos importantes, como las amenazas arancelarias generalizadas que vimos a mediados de 2025. Creemos que es poco probable que este a\u00f1o se repita ese escenario.<\/p>\n\n\n\n