Las vacantes de empleo JOLTS en EE. UU. aumentaron hasta 7,594 millones en mayo, por encima del consenso de 7,3 millones. El dato apunta a una demanda de mano de obra m\u00e1s s\u00f3lida de lo que hab\u00edan descontado los mercados. <\/p>\n
Estas cifras son un indicador clave del mercado laboral estadounidense y podr\u00edan influir en las expectativas sobre la trayectoria de la pol\u00edtica monetaria. Con las vacantes por encima de las estimaciones, la atenci\u00f3n probablemente se centrar\u00e1 en si las pr\u00f3ximas referencias del mercado laboral confirman una reaceleraci\u00f3n del ritmo de contrataci\u00f3n.<\/p>\n
El informe JOLTS de mayo, con cerca de 7,6 millones de vacantes, fue notablemente superior a los 7,3 millones previstos. Esto indica que el mercado laboral estadounidense sigue sorprendentemente tensionado, lo que podr\u00eda alimentar la inflaci\u00f3n salarial. Consideramos que este dato reduce la probabilidad de un recorte de tipos a corto plazo por parte de la Reserva Federal.<\/p>\n
Esta fortaleza laboral persistente sugiere posicionarse para un escenario de \u201ctipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo\u201d. Antes de este informe, los futuros sobre los fed funds descontaban un 40% de probabilidad de un recorte en septiembre de 2026, una probabilidad que ahora esperamos que caiga por debajo del 20%. Por ello, estamos analizando estrategias que se beneficien de unos tipos a corto plazo estables o al alza, como la venta de contratos de futuros sobre SOFR.<\/p>\n
Para la renta variable, una Fed m\u00e1s restrictiva es un viento en contra relevante, especialmente para valores de crecimiento y tecnol\u00f3gicas sensibles al coste de financiaci\u00f3n. Creemos prudente incorporar protecci\u00f3n a la baja en las pr\u00f3ximas semanas. La compra de opciones put sobre el Nasdaq 100 (NDX) ofrece una cobertura directa frente a una posible correcci\u00f3n del mercado motivada por el repunte de las preocupaciones sobre tipos.<\/p>\n
Este dato macro inesperado probablemente elevar\u00e1 la incertidumbre del mercado de cara a la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC. Con el VIX cotizando actualmente en un nivel relativamente contenido de 13,5, vemos una oportunidad en la compra de opciones call sobre el VIX. Es una forma coste-efectiva de proteger carteras ante un posible repunte de la volatilidad.<\/p>\n
Por \u00faltimo, una postura firme de la Reserva Federal, en contraste con se\u00f1ales m\u00e1s acomodaticias del Banco Central Europeo, deber\u00eda seguir respaldando al d\u00f3lar. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) ya ha subido un 0,4% en la \u00faltima semana, hasta 105,6. Estamos considerando comprar opciones call sobre el DXY o futuros para aprovechar una mayor fortaleza de la divisa.<\/p>\n\n\n\n