El d\u00f3lar estadounidense se debilit\u00f3 ligeramente a medida que mejor\u00f3 el apetito por el riesgo, apoyado por la relajaci\u00f3n de las tensiones geopol\u00edticas y un rebote tecnol\u00f3gico, aunque la direcci\u00f3n queda ahora ligada a las se\u00f1ales de pol\u00edtica que salgan del foro de Sintra del BCE y del informe de empleo de EEUU del jueves. En Estados Unidos, una decisi\u00f3n del Tribunal Supremo permiti\u00f3 que la gobernadora Cook permanezca en el Consejo de la Fed mientras su caso sigue adelante; el fallo fue 5-4. El movimiento redujo el riesgo percibido de destituci\u00f3n y se interpret\u00f3 como un respaldo a la independencia de la Fed, con una reacci\u00f3n contenida de los mercados.<\/p>\n\n
El tel\u00f3n de fondo sigue siendo dispar. La resiliencia de los datos de EEUU, las se\u00f1ales agresivas de la Fed y el capex sostenido en IA contrastan con un menor impulso en Europa y China, junto con un Banco de Jap\u00f3n percibido como \u201cpor detr\u00e1s de la curva\u201d, lo que deja margen para un modesto recorrido al alza del USD. El informe tambi\u00e9n describi\u00f3 un deshacimiento de las operaciones de \u201cdebasement\u201d (devaluaci\u00f3n), junto con una curva de tipos estadounidense m\u00e1s plana y un oro y unas criptomonedas m\u00e1s d\u00e9biles. La pieza se elabor\u00f3 con la ayuda de una herramienta de IA y fue revisada por un editor, dentro del formato Insights de FXStreet, curado por su equipo de periodismo.<\/p>\n\n
El d\u00f3lar estadounidense ha retrocedido ligeramente en un contexto de mejor tono de mercado, pero lo vemos como una oportunidad. Los eventos clave a vigilar en los pr\u00f3ximos d\u00edas son las se\u00f1ales del Banco Central Europeo y, sobre todo, el informe de empleo de EEUU de este jueves. Estos catalizadores probablemente volver\u00e1n a poner de manifiesto la fortaleza subyacente del d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Creemos que la Reserva Federal seguir\u00e1 siendo m\u00e1s agresiva que sus hom\u00f3logas, especialmente despu\u00e9s de que los \u00faltimos datos de inflaci\u00f3n del deflactor del consumo privado (PCE) de mayo se mantuvieran obstinadamente en el 2,8%. Esto contrasta con Europa, donde las \u00faltimas cifras de producto interior bruto (PIB) apuntan a un crecimiento an\u00e9mico del 0,2% en el segundo trimestre, lo que limita el margen de actuaci\u00f3n del BCE. Esta divergencia creciente de pol\u00edticas es la principal raz\u00f3n por la que mantenemos una visi\u00f3n favorable sobre el d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados, esto sugiere posicionarse para una subida moderada del d\u00f3lar frente a una cesta de divisas. Estamos considerando comprar opciones call de corto plazo sobre el \u00edndice d\u00f3lar estadounidense (DXY), lo que ofrece exposici\u00f3n al alza a la vez que define el riesgo m\u00e1ximo. Vender opciones put fuera del dinero sobre el euro es otra estrategia, que permite cobrar prima en funci\u00f3n de la visi\u00f3n de debilidad econ\u00f3mica europea.<\/p>\n\n
Esta fortaleza es a\u00fan m\u00e1s acusada frente al yen japon\u00e9s, ya que la reciente subida del tipo oficial del Banco de Jap\u00f3n a un modesto 0,25% ha hecho poco por cerrar el enorme diferencial de tipos con EEUU. Esta situaci\u00f3n se parece mucho a la divergencia observada en 2022-2023, que impuls\u00f3 significativamente al alza el d\u00f3lar frente al yen. La inversi\u00f3n de capital sostenida en infraestructuras de IA en EEUU, con m\u00e1s de 150.000 millones de d\u00f3lares en nuevo gasto anunciado para el segundo semestre de 2026, sigue atrayendo fondos globales hacia el d\u00f3lar.<\/p>\n\n
El foco inmediato est\u00e1 en el informe de empleo de junio, con los economistas previendo una creaci\u00f3n de 190.000 puestos de trabajo. Sin embargo, los recientes datos JOLTS, que muestran 8,6 millones de vacantes estables, sugieren que una sorpresa al alza es muy posible. Un dato s\u00f3lido reforzar\u00eda la narrativa de mejor comportamiento relativo de la econom\u00eda estadounidense y nos dar\u00eda confianza para aumentar nuestras posiciones largas en d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n