Un sondeo de Reuters publicado el martes muestra que los analistas recortan por primera vez desde el inicio de la guerra con Ir\u00e1n sus previsiones del precio del petr\u00f3leo para 2026, a medida que el tr\u00e1fico mar\u00edtimo por el Estrecho de Ormuz mejora gradualmente y se moderan las preocupaciones por una interrupci\u00f3n sostenida del suministro. La encuesta a 31 economistas y analistas sit\u00faa al Brent en una media de 84,50 d\u00f3lares por barril en 2026, frente a los 90,44 d\u00f3lares de mayo, mientras que el WTI, referencia en EEUU, se proyecta en 79,49 d\u00f3lares frente a los 84,63 anteriores. Dentro de 2026, se espera que el Brent ronde los 84 d\u00f3lares en el tercer trimestre, baje a alrededor de 79 d\u00f3lares en el cuarto y se desplace a la franja media de los 70 d\u00f3lares a mediados de 2027; en el momento de redactar estas l\u00edneas, el WTI se sit\u00faa en torno a 70,80 d\u00f3lares, de vuelta cerca de sus m\u00ednimos de marzo tras deshacer el repunte ligado a la guerra EEUU-Ir\u00e1n. <\/p>\n
El sondeo tambi\u00e9n apunta a un menor crecimiento de la demanda mundial de crudo en 2026, estimado en torno a 1,0 a 2,0 millones de barriles diarios, con una demanda m\u00e1s d\u00e9bil vinculada a un menor consumo en China, el mayor importador de petr\u00f3leo del mundo. El WTI sigue siendo una referencia clave, un crudo \u201cligero\u201d y \u201cdulce\u201d canalizado a trav\u00e9s del hub de Cushing, y su precio viene determinado por la din\u00e1mica de oferta y demanda, la geopol\u00edtica, las decisiones de cuotas de la OPEP y el d\u00f3lar estadounidense. La atenci\u00f3n del mercado tambi\u00e9n sigue los informes semanales de inventarios del API y la EIA; sus cifras suelen estar pr\u00f3ximas, situ\u00e1ndose dentro de un 1% entre s\u00ed el 75% de las veces. La OPEP est\u00e1 compuesta por 12 productores, mientras que la OPEP+ incluye diez miembros adicionales no pertenecientes a la OPEP, entre ellos Rusia.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo los analistas recortan por primera vez desde la guerra con Ir\u00e1n sus previsiones del precio del petr\u00f3leo para 2026, a medida que se diluyen los temores sobre el suministro. Con la mejora del tr\u00e1nsito mar\u00edtimo por el Estrecho de Ormuz, la prima de riesgo geopol\u00edtico que sosten\u00eda los precios se est\u00e1 evaporando. Esto apunta a que un sesgo bajista se est\u00e1 imponiendo en el mercado durante la segunda mitad del a\u00f1o.<\/p>\n
La relajaci\u00f3n de las tensiones es tangible: datos mar\u00edtimos recientes muestran que los tr\u00e1nsitos de petroleros por el Estrecho de Ormuz han vuelto al 95% de los niveles previos al conflicto. Con estas rutas cr\u00edticas estabiliz\u00e1ndose, el riesgo alcista inmediato para los precios se reduce notablemente. Este giro de fondo implica que cabe esperar que sean los fundamentales, y no los titulares, los que gu\u00eden la acci\u00f3n del precio.<\/p>\n
Por el lado de la demanda, tambi\u00e9n se hacen evidentes se\u00f1ales de debilidad, especialmente desde China. La Oficina Nacional de Estad\u00edstica de China inform\u00f3 recientemente de que las importaciones de crudo de junio cayeron un 4% interanual, su tercer descenso mensual consecutivo. Esta desaceleraci\u00f3n en el mayor importador del mundo sugiere un techo claro para cualquier repunte de precios en el corto plazo.<\/p>\n
En EEUU, el informe de la EIA de la semana pasada confirm\u00f3 esta tendencia de enfriamiento al mostrar un aumento inesperado de inventarios de crudo de 2,1 millones de barriles. Esto contrari\u00f3 las expectativas de una reducci\u00f3n, lo que indica que el consumo interno no es tan s\u00f3lido como se esperaba en plena temporada alta de conducci\u00f3n en verano. Hist\u00f3ricamente, los incrementos de inventarios en verano son un indicador claramente bajista.<\/p>\n
Con este tel\u00f3n de fondo, consideramos que vender en los repuntes es la estrategia prudente para las pr\u00f3ximas semanas. Comprar opciones put o establecer spreads de puts sobre el WTI ofrece una v\u00eda eficaz para posicionarse ante una posible ca\u00edda hacia la zona alta de los 60 d\u00f3lares. Esto permite aprovechar el movimiento bajista esperado, al tiempo que se acota el riesgo.<\/p>\n
Esta situaci\u00f3n recuerda al comportamiento del mercado tras la invasi\u00f3n de Ucrania en 2022, cuando un repunte inicial de precios se revirti\u00f3 por completo conforme se adaptaban las cadenas globales de suministro. El mercado tiene poca memoria del riesgo geopol\u00edtico una vez que la amenaza inmediata remite. Anticipamos que este patr\u00f3n se repita, con una demanda debilit\u00e1ndose y una oferta normaliz\u00e1ndose que empujar\u00edan los precios a la baja.<\/p>\n\n\n\n