El NZD\/USD ampli\u00f3 su avance por segunda sesi\u00f3n consecutiva el martes, cotizando cerca de 0,5650 en las horas europeas tras un repunte del sentimiento dom\u00e9stico. El \u00edndice ANZ Business Outlook subi\u00f3 hasta 36,6 en junio desde 10,0 un mes antes, el nivel m\u00e1s alto desde febrero, mientras que la moderaci\u00f3n de los precios mundiales del petr\u00f3leo tras un acuerdo nuclear entre EEUU e Ir\u00e1n contuvo las preocupaciones inflacionistas a corto plazo. Aun as\u00ed, estas ganancias conviven con advertencias de una actividad m\u00e1s lenta tras el precedente choque energ\u00e9tico, y los cuatro mayores bancos de Nueva Zelanda proyectan una contracci\u00f3n en el segundo trimestre.<\/p>\n
Las expectativas de tipos se han enfriado en consecuencia. Los mercados ahora descuentan una probabilidad del 66% de una subida del RBNZ en julio, frente a m\u00e1s del 80% hace unas semanas, y prev\u00e9n dos alzas este a\u00f1o en lugar de tres. El potencial alcista podr\u00eda verse limitado por un mayor soporte del USD, ya que la valoraci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria apunta a una Reserva Federal m\u00e1s agresiva; el indicador CME FedWatch sit\u00faa por encima del 60% la probabilidad de una subida para septiembre. La atenci\u00f3n se dirige a la publicaci\u00f3n del ADP de EEUU del mi\u00e9rcoles y al informe de empleo NFP del jueves, que podr\u00edan reforzar un escenario de tipos altos durante m\u00e1s tiempo y presionar a las divisas sensibles al riesgo.<\/p>\n
Consideramos que la fortaleza actual del NZD\/USD en torno a 0,5650 es un rally de corto plazo dentro de una tendencia bajista m\u00e1s amplia. Aunque el ANZ Business Outlook de junio fue un punto positivo, entra en conflicto con la realidad econ\u00f3mica subyacente. Es probable que este rebote ofrezca una mejor oportunidad de venta, m\u00e1s que el inicio de un movimiento alcista sostenido.<\/p>\n
La divergencia fundamental entre bancos centrales sigue siendo nuestra tesis principal para un Kiwi m\u00e1s d\u00e9bil. El \u00faltimo IPC trimestral de Stats NZ mostr\u00f3 una desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n hasta el 3,8%, lo que anima al RBNZ a suavizar su postura sobre futuras subidas de tipos. En contraste, las expectativas sobre la Reserva Federal de EEUU se mantienen agresivas, especialmente despu\u00e9s de que el dato de inflaci\u00f3n Core PCE de la semana pasada se mostrara persistente en el 3,1%.<\/p>\n
Los factores externos tambi\u00e9n est\u00e1n lastrando al d\u00f3lar neozeland\u00e9s, lo que refuerza nuestra visi\u00f3n prudente. La subasta m\u00e1s reciente de Global Dairy Trade registr\u00f3 una ca\u00edda del 1,2% en los precios de la leche entera en polvo, se\u00f1al de un debilitamiento de la demanda en mercados clave. Adem\u00e1s, los \u00faltimos datos del PMI manufacturero de China, el principal socio comercial de Nueva Zelanda, retrocedieron a terreno de contracci\u00f3n en 49,8, frenando el apetito por las divisas vinculadas a materias primas.<\/p>\n
Por tanto, buscamos posicionarnos para una ca\u00edda en las pr\u00f3ximas semanas, especialmente con datos cr\u00edticos de empleo en EEUU a punto de publicarse. Un informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) s\u00f3lido el jueves reforzar\u00eda la senda agresiva de la Fed, probablemente fortaleciendo el d\u00f3lar estadounidense y presionando al par NZD\/USD. Comprar opciones put con vencimiento en julio o agosto podr\u00eda ser una forma eficaz de aprovechar una potencial correcci\u00f3n, al tiempo que se gestiona el riesgo ante esta publicaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n